中国大陆及香港IPO市场2017年回顾与2018年前景展望_64页_4mb

中国大陆及香港IPO市场总结（2017年回顾与2018年展望）

核心内容概览

2017年，中国大陆及香港的IPO市场经历了诸多变化。全球政治经济格局多变，美国税改和加息政策推动市场变化，而中国则通过加强监管和推动经济高质量发展，稳定了市场信心。整体来看，2017年全球IPO市场融资额有所波动，而中国及香港市场则在融资规模、行业分布及市场表现等方面展现出独特的趋势。

2017年全球IPO市场回顾

美国市场

• 税改法案：特朗普的税改法案最终出台，预期将吸引海外资金回流，但财政赤字问题引发市场担忧。
• 加息与缩表：加息时间表符合预期，10月开始缩表，12月公布2018年加息时间表。
• 地缘政治：朝鲜局势升温对全球股市造成拖累。

欧元区市场

• 欧洲央行：2018年1月起缩减资产购买规模，影响欧元汇率。
• 英国脱欧：提前大选及脱欧谈判不确定性，影响英镑汇价和投资者信心。
• 政治风险：荷兰、法国、德国等国大选，传统政治格局维持，但存在潜在风险。

2017年香港IPO市场回顾

新股数量与融资情况

• 新股数量：2017年新股数量显著增加，其中主板和创业板各占一半，海外企业上市数量激增。
• 融资金额：尽管数量增加，但整体及第四季度融资金额下滑，融资额达591亿港元。
• 行业分布：金融服务业仍是主要上市行业，但房地产和消费行业比重增加。

市场表现

• 市盈率：主板和创业板新股市盈率普遍上升，其中40倍以上市盈率的新股占比增加。
• 首日回报率：整体首日回报率约为+63%，其中创业板回报率较高（+117%），但部分项目未获超额认购。
• 超额认购：96%的IPO获得超额认购，其中部分项目达到100倍以上。

上市申请与审核

• 申请数量：2017年前11个月共收到246宗上市申请，较2016年增加14%。
• 审核变化：申请被拒和被发回大幅减少，撤回申请大幅上升，显示市场活跃度提升。
• 审核周期：平均审核周期缩短至约一年三个月，显著提高效率。

2017年中国大陆IPO市场回顾

市场表现

• 融资规模：全年IPO融资规模达1,770亿元人民币，前五大IPO融资总额为177亿元人民币。
• 市盈率：高市盈率问题有所缓解，多数IPO市盈率在20~30倍之间。
• 首日回报率：平均回报率为44%，由于A股规定，无明显差异。

审核与监管

• 审核从严：新一届发审委审核更严格，IPO否决率上升至16.77%。
• 监管改革：证监会加强监管，推出多项改革举措，如设立发行监察委，强化发审委职责。
• 政策支持：加强地方债监管，推动“一带一路”建设，促进A股纳入MSCI新兴市场指数。

行业分布

• 制造业：继续占据主导地位，融资金额和数量均增加。
• 消费与科技行业：比重上升，显示市场对新经济的关注。

2018年前景展望

香港市场

• 市场趋势：预计2018年香港IPO市场将继续以金融、科技和医疗为驱动，吸引不同行业和国家的发行人。
• 规则修订：港交所计划于2018年2月15日生效的新规则将允许未盈利生物科技公司和不同投票权架构的公司上市，提升市场吸引力。
• 估值情况：主板和创业板估值差异缩小，市场整体更具吸引力。

中国大陆市场

• 监管趋势：预计2018年监管将更加严格，防范系统性风险。
• 经济转型：十九大推动经济高质量发展，聚焦实体经济。
• IPO节奏：预计IPO发行将保持平稳，市场趋于常态化。

关键信息总结

• 全球IPO市场：美国仍是最大融资市场，但整体市场波动较大。
• 中国IPO市场：监管加强，市场趋于稳定，A股纳入MSCI提升国际认可度。
• 香港IPO市场：新股数量增加，融资金额波动，规则修订提升市场竞争力。
• 行业趋势：金融、科技和医疗行业在IPO市场中占据主导地位，房地产和消费行业比重上升。
• 海外企业：海外企业赴港上市趋势加强，尤其来自新加坡、加拿大、日本等国家。

德勤中国IPO服务成就

• IPO项目数量：2017年德勤中国完成大量IPO项目，包括主板、创业板及海外上市。
• 行业覆盖：涵盖金融、科技、医疗、房地产、制造等多个行业。
• 历史项目：德勤曾参与多个行业首例上市项目，如中国信达、中广核、宜人贷等。

市场展望

• 谨慎乐观：2018年全球和中国IPO市场预计保持平稳，但存在潜在风险。
• 趋势变化：市场将更加注重质量，监管力度加大，国际资本关注增加。
• 未来重点：推动高质量发展，加强监管，提升市场透明度和规范性。

联系信息

• 欧振兴：联席领导合伙人，电话：+852 2852 1266/+86 755 3353 8075，传真：+852 2815 8476/ +86 755 8246 3186，邮箱：edwau@deloitte.com.hk
• 夏礼杰：美国资本市场领导合伙人，电话：+852 2852 6337，传真：+852 2517 3036，邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk
• 林国恩：华北区领导合伙人，电话：+86 10 8520 7126，传真：+86 10 8520 7494，邮箱：talam@deloitte.com.cn
• 陈姿桦：项目高级经理，电话：+852 2852 1679，传真：+852 2529 3072，邮箱：bonchan@deloitte.com.hk
• 纪文和：联席领导合伙人，电话：+86 21 6141 1838，传真：+86 21 6335 0177，邮箱：dickay@deloitte.com.cn
• 吴晓辉：中国A股资本市场领导合伙人，电话：+86 21 6141 1808，传真：+86 21 6335 0177/0377，邮箱：xiawu@deloitte.com.cn
• 彭金勇：华西区领导合伙人，电话：+86 23 8823 1257，传真：+86 23 8823 1259，邮箱：jpeng@deloitte.com.cn
• 于弘嘉：助理项目，联系方式可参考以上信息。