20180620-国金证券-资金面监测周报_二级市场延续净减持_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了6月13日至6月19日期间中国金融市场的主要情况，包括央行公开市场操作、利率变动、汇率波动、股市流动性变化等内容。报告指出，当前市场面临多重因素影响，如税期高峰、政府债券发行、逆回购到期、MPA考核等，导致资金面波动。同时，报告还提到了基金发行、ETF申购赎回、沪股通与深股通的净流入情况，以及二级市场增减持和IPO发行规模的变化。

主要观点

1. 央行公开市场操作及利率

• 央行在6月13日至19日期间累计净投放流动性4800亿元，其中6月19日单日投放2000亿元MLF，以对冲流动性缺口。
• MLF操作替代了“降准”，显示央行在流动性管理上的策略调整。
• 短端资金价格上行，长端资金价格下行：隔夜SHIBOR上行0.6个BP，R007上行1.76个BP，DR007下行2.27个BP；10年期国债到期收益率下行12.50个BP，为3.5603%。

2. 汇率波动

• 在强美元背景下，人民币兑美元中间价调贬114个基点，报6.4235，人民币贬值0.18%。
• 美元指数本期升值1.25%，欧元兑美元贬值1.38%。

3. 股市流动性跟踪

资金供给方面

• 基金发行规模继续下降，本期新发基金29支，总规模为11.74亿（股票型）+82.23亿（债券型）+24.10亿（灵活配置型）= 118.07亿，较上期有所减少。
• ETF基金整体呈现净申购，其中创业板ETF净申购3.58亿份，创业板50ETF净申购2.82亿份。
• 沪股通与深股通总体净流入，合计53.18亿元，但较上期有所下降。

资金需求方面

• 融资余额环比下降115.77亿元，融资净买入集中在万华化学、长园集团等个股，融券净卖出集中在三钢闽光、三一重工等个股。
• EPFR数据显示，本期资金净流出中国权益市场4.33亿美元，但香港市场净流入0.07亿美元。
• 二级市场净减持27.45亿元，净增持前五个股为日海通讯、鹏起科技、云南城投、国祯环保、神州数码；净减持前五个股为顺丰控股、立讯精密、华友钴业、金科文化、华菱钢铁。
• 新股发行规模下降，本期仅1家（南京证券）上市，募资10.42亿元。

关键信息

• 流动性管理：央行通过MLF操作持续投放流动性，以应对季末和年中特殊时点的流动性需求。
• 资金价格变化：短端资金价格上行，长端资金价格下行，显示市场短期资金紧张，但长期资金较为宽松。
• 汇率走势：人民币兑美元贬值，美元指数走强，欧元相对弱势。
• 基金发行：股票型基金发行规模持续萎缩，显示市场信心不足。
• ETF申购赎回：创业板ETF和创业板50ETF净申购较多，反映市场对成长型股票的偏好。
• 外资流入：沪深港通合计净流入53.18亿元，但较上期有所减少。
• 融资融券：融资余额下降，融券净卖出较多，显示市场情绪偏谨慎。
• 产业资本增减持：二级市场净减持27.45亿元，部分个股被净增持，部分被净减持，反映市场对某些行业和个股的偏好变化。
• IPO发行：本期新股发行规模显著下降，仅1家上市，募资规模较小。

风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆、监管政策可能超预期，影响市场流动性。
• 货币政策风险：央行货币政策可能发生变化，导致流动性大幅波动。
• 市场波动风险：市场可能出现剧烈波动，需警惕。
• 海外黑天鹅事件：国际局势变化可能对汇率和资本市场产生冲击。

附注

• 报告由国金证券分析师李立峰及联系人魏雪撰写。
• 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者不得擅自使用。
• 报告内容基于公开资料和市场数据，不构成投资建议。