20180801-国金证券-资金面监测周报_二级市场延续净减持_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期中国金融市场在资金面、汇率及股市流动性方面的变化情况，同时对政策风险、货币政策及市场波动等潜在风险进行了提示。

一、资金面情况

1.1 央行公开市场操作

• 银行体系流动性处于较高水平，资金面延续“宽货币”状态。
• 央行连续6个交易日暂停公开市场操作，本期净回笼流动性2900亿。
• 7月中央政治局会议强调“稳健”货币政策，同时指出“把握好力度和节奏”，并提出“保持流动性合理充裕”。
• 鉴于美国加息周期仍在继续，中美息差收窄可能引发汇率波动，预计国内货币政策可操作空间有限，基础利率不会成为稳增长的主要工具。

1.2 利率变化

• 隔夜SHIBOR下行28.70个BP，3个月SHIBOR下行30.10个BP。
• R007和DR007分别上行7.23、0.56个BP。
• 10年期国债到期收益率上行0.27个BP，当前为3.5213%。

二、汇率情况

• 人民币对美元继续贬值，截至7月31日，报6.8165，本期中间价调贬274个基点，贬值幅度为0.40%。
• 美元指数本期贬值0.37%，欧元兑美元升值0.13%。

三、股市流动性跟踪

3.1 资金供给方面

• 基金发行：本期新发基金19支，其中股票型基金6支，总规模18.42亿，较上期略有回升。
• ETF申购赎回：沪深300ETF、创业板ETF、创业板50ETF净申购，中小板ETF净赎回。具体净申购金额分别为0.44亿、2.10亿、1.90亿，中小板ETF净赎回0.04亿。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流入92.27亿，深股通净流入17.68亿，合计净流入109.95亿，较上期增长。

3.2 资金需求方面

• 融资余额：环比继续回落，融资净买入较多的行业包括医药生物、电子、非银金融、传媒、食品饮料；净卖出较多的行业为银行、房地产、机械设备、建筑材料、化工。
• 融资净买入个股：洛阳钼业、智飞生物、贵州茅台、中国国旅、长春高新。
• 融券净卖出个股：中信证券、三钢闽光、中国平安、中国石化、贵州茅台。
• EPFR数据：本期资金净流出中国权益市场1.93亿美元，香港市场净流入0.27亿美元。
• 二级市场增减持：本期净减持0.57亿，净增持前五个股为顺丰控股、老百姓、杭萧钢构、海利生物、中科曙光；净减持前五个股为鸿特科技、东旭光电、TCL集团、三爱富、山鹰纸业。
• IPO情况：本期上市新股仅1家，总募资规模4.43亿，较上期大幅下降。

四、主要观点与关键信息

• 资金面：央行暂停公开市场操作，流动性保持宽松，但受中美息差影响，货币政策可操作空间有限。
• 利率走势：隔夜SHIBOR下行，但R007和DR007上行，10年期国债收益率小幅上升。
• 汇率波动：人民币对美元持续贬值，美元指数小幅下跌，欧元兑美元小幅上涨。
• 股市资金流动：ETF市场呈现结构性变化，部分板块受到资金青睐，而其他板块则面临资金流出。
• 融资与融券：融资余额下降，部分个股受到资金净买入或净卖出，显示市场偏好分化。
• 国际资金流动：EPFR数据显示资金流出中国权益市场，但香港市场略有流入。
• IPO市场：本期新股发行规模明显减少，市场活跃度有所下降。

五、风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆等政策可能超预期，对市场造成冲击。
• 货币政策风险：央行货币政策可能超预期变化，导致流动性大幅波动。
• 市场波动风险：市场可能面临剧烈波动，影响资金流动。
• 海外黑天鹅事件：国际局势变化可能对汇率和股市造成不利影响。