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大类资产周观察总结

正信期货2024年11月17日报告

本报告由研究员蒲祖林撰写，分析了美国和中国经济基本面、市场行情，并提供投资建议。主要内容如下：

主要观点
美国大选结果引发对再通胀担忧，特朗普胜选后美债利率和美元指数上升，实际利率上行抑制风险资产价格，美股高位震荡，美债和贵金属承压。国内经济总体疲弱，实体部门如房地产和制造业表现不佳，宏观政策刺激未达预期，权益类资产短期回调。短期货币供需中性趋紧，债市利率震荡。

量化诊断

• 权益：受美国金融条件收紧和国内政策扰动影响，市场震荡，建议急跌波段做多，聚焦大盘股指数。
• 债券：利率债或高位震荡偏强，因经济疲弱和财政数据不及预期，建议长线多单。
• 商品：工业品震荡分化，推荐配置有色、化工等金融属性品种，回避地产相关；农产品建议空油脂、多豆类。

策略建议

• 做多风险资产（股票）和避险资产（国债），权益风格偏向周期。
• 避免配置弱现实的相关商品，如地产开工端品。
• 货币和汇率：美元指数震荡，离岸人民币偏强。

风险提示
美国通胀扰动、国内经济恢复不及预期、地缘冲突，可能导致市场波动。

报告基于11月数据，并关注未来政策和数据事件。本分析仅供参考，不构成投资建议。（字数：356）