20250401-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房销售环比正增_持续推动房地产止跌回稳_18页_768kb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现止跌回稳迹象，新房和二手房市场均出现成交面积环比上升，但新房同比略有下降，而二手房同比显著增长。政策层面持续发力，推动房地产市场复苏。行业融资情况有所改善，但整体仍面临一定压力。投资建议聚焦于房地产开发、物业管理及房地产经纪领域，推荐多家企业。

主要观点

新房市场

• 上周36城新房成交面积为324.8万方，环比增长30.8%，同比下降9.3%。
• 2025年3月1日至3月28日，累计成交面积942.4万方，同比微增4.6%。
• 今年截至3月28日，累计成交面积2346.8万方，同比小幅增长2.4%。
• 各能级城市新房去化周期分别为：一线城市10.9个月、新一线城市9.1个月、二线城市12.8个月、三四线城市48.4个月，整体去化周期环比下降0.5个月，同比大幅下降5.6个月。

二手房市场

• 上周15城二手房成交面积为203.9万方，环比增长2.7%，同比增长24.1%。
• 2025年3月1日至3月28日，累计成交面积776万方，同比增长35.3%。
• 今年截至3月28日，累计成交面积1882.5万方，同比增长29.7%。

土地市场

• 上周百城土地成交建筑面积为1409.1万方，环比下降30.6%，同比下降63.4%。
• 成交楼面价为1054元/平，环比下降45.6%，同比下降38.5%。
• 土地溢价率为13.9%，环比上升2.9%，同比上升6.7%。
• 截至3月30日，2025年累计成交土地建筑面积为24843.8万方，同比下降15.9%。

关键信息

行情回顾

• 上周房地产板块（中信）涨幅为-1.5%，低于沪深300（+0.0%）和万得全A（-1.3%）。
• 29个中信行业板块中，房地产位列第15。
• 上周上涨个股29支，下跌个股87支。涨幅前五为深振业A（+14.8%）、福瑞达（+7.3%）、卧龙地产（+7.2%）、深深房A（+6.3%）、云南城投（+6.2%）。
• 跌幅前五为岩石股份（-31.2%）、阳光股份（-23.7%）、*ST旭蓝（-22.4%）、中交地产（-12.4%）、荣丰控股（-12.2%）。

政策跟踪

• 中央层面：财政部提出2025年财政政策更加积极，支持扩大国内需求，提振消费，加大民生保障力度，推动房地产市场止跌回稳。
• 地方层面：
  • 浙江省强化国有资产盘活，推动房产土地优化配置。
  • 宁波市允许提取住房公积金支付二手住房首付款。
  • 青岛市调整公积金贷款政策，提高额度、延长年龄上限、支持多子女家庭。
  • 义乌市推出首次置业补贴、多孩家庭购房补贴等政策。
  • 安徽省全面取消住房限制性措施，鼓励购房补贴和“以旧换新”活动。

投资建议

1. 房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国。
2. 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
3. 房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

风险提示

1. 房地产调控政策放宽不及预期；
2. 行业下行持续，销售不及预期；
3. 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所，中指研究院，财联社。
• 表格和图表数据均来自上述机构，部分数据为预测或已公开信息。

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

总结

当前房地产市场呈现止跌回稳迹象，新房和二手房成交面积均环比上升，政策层面积极发力，推动市场复苏。但整体仍面临销售和融资压力。投资建议聚焦于具备较强市场竞争力和政策支持的公司，如华润置地、保利发展、滨江集团等。同时，需关注政策变化及行业风险，如调控政策放宽不及预期、销售不及预期及信用风险蔓延等。