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白糖期货早报（2024年7月30日）总结

大越期货投资咨询部的报告显示，白糖市场基本面呈现偏空态势。StoneX下调2024/25年度糖市供应过剩量至121万吨，Czarnikow则上调全球供应过剩至880万吨，显示全球产量增加。中国23/24榨季截至6月底累计产糖99632万吨，销糖73834万吨，销糖率74.11%（高于去年同期），进口食糖3万吨（同比减少），但进口糖浆等增加，总体偏空。

基差方面，柳州现货价格6470元/吨，09合约基差323，升水期货，属多头因素。工业库存25798万吨，持仓增加，支撑市场情绪，偏多。盘面显示20日均线走平，k线中性；主力持仓净空增，趋势偏空。

预期上，郑糖09合约波动剧烈，多空分歧加剧。多头逻辑包括交割临近、价差过大可能回归，进口减少和现货坚挺；空头逻辑强调远期供应过剩风险。预计09合约可能在6000-6300区间震荡，远月合约或转向01合约。

利多因素包括进口糖价倒挂和库存下降；利空因素为全球糖产量增加和供应过剩。总体维持中性偏空预期，建议投资者关注震荡区间交易。