20191020-粤开证券-【联讯电新周报】风电三季报业绩快速增长，新能源车产销量同比继续下滑_14页_1mb

报告摘要

本报告为2019年10月20日发布的联讯证券电力设备与新能源行业周报，由分析师韩晨撰写。报告主要分析了电气设备板块近期的市场表现，并对新能源、新能源汽车及电力设备三大子行业进行了深入探讨，提出了投资建议与风险提示。

上周电气设备板块整体下跌 -3.9%，跌幅超过上证综指（-1.19%）、沪深300指数（-1.08%）等主要指数。
子板块表现分化：
- 风电版块：下跌 -6.18%
- 光伏版块：下跌 -6.96%，跌幅最大
- 核电版块：下跌 -1.5%，涨幅最大
- 新能源车版块：下跌 -2.61%
个股方面：
- 涨幅前五：智度股份（+14.37%）、中电兴发（+11.58%）、*ST安凯（+11.97%）、麦克奥迪（+8.55%）、摩恩电气（+6.57%）
- 跌幅前五：大金重工（-14.98%）、英可瑞（-14.52%）、金冠股份（-13.86%）、融钰集团（-12.4%）、隆基股份（-11.95%）

户用光伏指标：截至9月底，户用光伏指标已累计达到 4277.36MW，预计全年户用光伏装机将超过 5GW，10月31日为补贴截止日期。
产业链价格：
- 硅料：价格平稳，单晶与多晶价格分别为 75元/公斤 和 60元/公斤
- 硅片：多晶硅片价格为 1.85-1.9元/片，单晶硅片价格稳定
- 电池片：单晶PERC电池片价格为 0.90-0.93元/W，多晶电池片价格为 0.81-0.82元/W
- 组件：单晶组件价格为 1.78-1.86元/W，国内需求尚未明显回暖
投资建议：
- 重点推荐：中环股份、晶盛机电
- 风电板块：三季度业绩保持高增长，未来有望延续，回调是买入良机

9月产销数据：
- 新能源汽车产销分别为 8.9万辆 和 8万辆，同比分别下降 29.9% 和 34.2%
- 纯电动汽车产销分别为 7.4万辆 和 6.3万辆，同比分别下降 26.1% 和 33.1%
- 插电式混合动力汽车产销分别为 1.5万辆 和 1.7万辆，同比分别下降 44.1% 和 38.4%
- 燃料电池汽车产销分别为 1315辆 和 1251辆，同比分别增长 7.7倍 和 7.6倍
1-9月累计数据：
- 新能源汽车产销分别为 88.8万辆 和 87.2万辆，同比分别增长 20.9% 和 20.8%
- 纯电动汽车产销分别为 71.7万辆 和 69.2万辆，同比分别增长 29.2% 和 27.8%
产业链价格：
- 三元前驱体：价格为 10.15万元/吨
- 三元523型：价格为 14.85万元/吨
- 三元811型：价格为 20.25万元/吨
- 磷酸铁锂：价格为 4.35万元/吨
- 天然石墨：价格为 4.5万元/吨
- 人造石墨：价格为 4.7万元/吨
- 隔膜：湿法涂覆9μm+2μm+2μm价格为 3.12元/平方
- 电解液：三元2.2Ah价格为 4.65万元/吨
- 六氟磷酸锂：价格为 9.5万元/吨
- 铜箔8um：价格为 8.95万元/吨
投资建议：
- 重点推荐：杉杉股份、恩捷股份、当升科技、中科电气、星源材质、宁德时代

泛在电力物联网：国网启动了信息化设备招标，标志着我国泛在电力物联网建设的开始，未来可能持续进行相关招标，纳入常规批次。
行业相关价格走势：
- 铜价：近期价格波动较小，参考LME数据
- 铝价：近期价格波动较小，参考LME数据
- 无取向硅钢：价格走势参考Wind数据
- 取向硅钢：价格走势参考Wind数据
- 中厚板：价格走势参考Wind数据
投资建议：
- 重点推荐：国电南瑞、岷江水电

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于 10%
- 增持：相对大盘涨幅在 5% ~ 10% 之间
- 持有：相对大盘涨幅在 -5% ~ 5% 之间
- 减持：相对大盘涨幅小于 -5%
行业投资评级：
- 增持：预计行业整体回报高于基准指数 5% 以上
- 中性：预计行业整体回报介于基准指数 -5% ~ 5% 之间
- 减持：预计行业整体回报低于基准指数 5% 以下