20171112-安信证券-电力设备行业动态分析_新能源汽车产销量10月保持高增长_分布式光伏和分散式风电迎利好_20页_1mb

新能源汽车、分布式光伏、分散式风电及工控行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月新能源汽车、分布式光伏、分散式风电及工控行业的发展情况，指出各行业在政策、市场、技术及投资机会等方面的表现与趋势。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车行业

• 产销量高增长：2017年10月新能源汽车产销量分别为9.2万辆和9.1万辆，同比增长分别为85.9%和106.7%，环比分别增长19%和16.2%。
• 全年目标有望完成：前10月累计产销分别为51.7万辆和49万辆，同比增长45.7%和45.4%。预计全年将实现70万辆的销售目标。
• 政策推动：随着双积分政策的推出，新能源汽车成为汽车工业未来发展的方向，车企正加快排产重心转移至新能源汽车项目。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、国轩高科、亿纬锂能。
  • 主线二：中国主战场明确，推荐特斯拉产业链（宏发股份、科达利、旭升股份）及北汽新能源产业链（麦格米特）。
  • 主线三：物流车“承上启下”，推荐蓝海华腾、方正电机。

2. 分布式光伏与分散式风电

• 政策利好：国家发改委与能源局联合发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，推动分布式光伏和分散式风电发展，减少对补贴依赖，加速平价上网。
• 光伏装机增长：2017年全年并网预计50GW，扣除增补指标后为37GW，2018年预计40-45GW。隆基电池片效率达23.26%，保利协鑫切片环节年底前将导入金刚线切割。
• 户用分布式增长：2017年新增装机有望达40万户，市场潜力巨大，重点推荐阳光电源、正泰电器、林洋能源。
• 风电拐点出现：1-9月风电设备平均利用小时1386小时，同比增加135小时。9月风电发电量141小时，同比上升34小时。风电装机有望重回增长，推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。

3. 工控行业

• 政策与需求推动：十九大提出加快制造业发展，工控行业迎来发展机遇。制造业PMI持续向好，10月为51.6%，制造业需求升级带动工控行业增长。
• 重点推荐：鸣志电器、汇川技术、信捷电气，建议关注英威腾、新时达、麦格米特等。
• 电改影响：第三批增量配电试点启动，电网参与度提高，利好电网产业单位，推荐正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。

4. 特高压与配网建设

• 特高压进展：国网第11个特高压交流项目获准，预计2019年底竣工投产，带动特高压建设。
• 柔直输电提升：柔直输电建设占比有望提高，推动电力技术创新。
• 配网建设提速：发改委取消跨省发供电行政核准，推动电力市场化，利好用电企业。重点推荐海兴电力、正泰电器、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。

行业动态与投资建议

新能源汽车

• 政策与市场：双积分政策加速新能源汽车发展，车企积极布局，预计2018年新能源汽车排产将增加。
• 投资机会：推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、国轩高科、亿纬锂能、宏发股份、科达利、旭升股份、蓝海华腾、方正电机。

分布式光伏

• 政策支持：分布式发电市场化交易试点启动，推动行业发展，降低补贴依赖。
• 行业趋势：户用分布式光伏市场潜力巨大，重点推荐阳光电源、正泰电器、林洋能源、隆基股份、中来股份。

分散式风电

• 市场复苏：风电装机进入复苏阶段，弃风限电改善，推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技、龙源电力、华能新能源。

工控行业

• 需求增长：制造业PMI持续高于50%，工控行业需求升级，推荐鸣志电器、汇川技术、信捷电气。

配网建设

• 政策利好：发改委推动省级电网输配电价改革，配网建设提速，推荐正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周跌幅为5.50%，跑赢沪深300指数2.52%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 一次设备：4.47%
  • 二次设备：2.78%
  • 光伏：9.56%
  • 风电：7.38%
  • 核电：4.85%
  • 新能源汽车：2.28%

重点推荐股票

• 新能源汽车：国轩高科、亿纬锂能、宏发股份、科达利、旭升股份、蓝海华腾、方正电机。
• 分布式光伏：阳光电源、正泰电器、林洋能源、隆基股份、中来股份。
• 分散式风电：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技、龙源电力、华能新能源。
• 工控行业：鸣志电器、汇川技术、信捷电气。
• 配网建设：正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

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分析师声明

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