20230829-中国银河-益生股份-002458.SZ-公司鸡类产品量价齐升_Q2收入_业绩持续高增_4页_709kb

报告摘要

益生股份公司点评摘要

摘要

公司发布2023年半年度报告，营收185.3亿元，同比增长116.73%；归母净利润56.5亿元，同比增长252.56%；扣非后归母净利润562亿元，同比增长251.20%。受益于白羽鸡行业景气度提升，鸡类产品量价齐升，鸡类收入1762亿元，同比增131.63%，毛利率达43.99%，同比增71.52%。同时，猪类业务也实现较快增长，收入增长68.44%，毛利率达98.5%。投资建议为维持“推荐”评级，2023-2024年预计EPS分别为1.21元、1.85元，对应PE分别为10倍、7倍。

主体公司点评

业绩亮点：
- 高增长业绩：2023年上半年营收同比增长116.73%，净利润增长率达252.56%。
- 鸡类产品表现：鸡类收入1762亿元，增长131.63%，毛利率43.99%升71.52%；鸡苗销量同比增114.5%。
- 猪类业务增长：猪类收入0.22亿元，增长68.44%；新种猪场建设将推动产能扩张，上半年种猪销量同比降88.4%，但单价增长显著。
- 未来展望：预计2023年商品代鸡苗销量可达6亿羽（十四五末目标7亿羽），益生909肉鸡计划产能达3亿羽（当前8000万羽）。
投资建议：
- 维持“推荐”评级。
- 预计2023-2024年EPS分别为1.21元、1.85元，对应PE为10倍、7倍。
风险提示：
- 原材料价格波动；
- 依赖国际育种技术及供应商；
- 疫情影响及产能扩张风险。