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报告摘要

本次晨会集萃涵盖了多个领域，包括宏观策略、大类资产配置、行业分析、公司动态及投资建议等，重点分析了当前市场环境、政策动向、行业趋势以及重点公司的表现与前景。

权益市场：
- A股受中美元首通话缓和贸易摩擦影响，端午节后三大指数普遍反弹，其中创业板和深证成指分别反弹2.3%和1.8%。
- 万得微盘股指数上周累计上涨超过3.5%。
- 市场风险偏好预计有所上升，但需以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性。
- 5月7日一行一会一局出台金稳措施，提前加力，继续攻坚，政策导向为“以我为主”，财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合。
固收市场：
- 央行6月以来净回笼资金6717亿元，资金面趋于宽松。
- DR007节后维持在1.6%以下，6月6日收于1.53%。
- 债券重点挖掘转债，黄金仍被重视。
大宗商品：
- 有色金属、原油、贵金属、黑色金属震荡反弹。
- 猪肉价格持续回落。
- 政策方面，多地加强管控，严防战略矿产非法外流；全球黄金ETF五个月来首现资金外流。
外汇市场：
- 美元指数微跌，6月6日收于99.20，周环比微跌0.24%。
- 人民币贬值压力缓解，6月6日报7.19，周度升值0.25%。
- 外储上升，欧央行降息，俄罗斯央行超预期降息。
大类资产轮动展望：
- 权益仍处于“赛点2.0”第三阶段攻坚战。
- 预计后续政策或转向结构宽松，以应对特朗普不确定性。

晨光股份：
- 联手腾讯视频，推出《剑来》《仙逆》《斩神》三大国漫IP联名产品。
- 2025-2027年预计归母净利润分别为15.6/17.3/19.3亿元，PE分别为20X/18X/16X。
- 维持“买入”评级，公司通过IP战略强化文化自信。
布鲁可（00325）：
- 5月新品密集发布，Q2有望延续增长。
- 小黄人萌酷版推出，支持11处可动设计，提升用户互动体验。
- 全球化战略持续推进，亮相拉美文化展会，带动品牌国际化。
- 2025-2027年预计归母净利润分别为9.6/14.8/20.8亿元，PE分别为50/32/23。
- 维持“买入”评级。

天山铝业（002532）：
- 拟对140万吨电解铝产能进行绿色低碳改造，预计达产后产量增加21%。
- 项目投资约22.31亿元，建设期10个月，预计2026年4月投产。
- 2025-2027年归母净利润由46.9/55.9/60.2亿元调整为44.6/56.3/64.7亿元，对应PE分别为8.4/6.7/5.8倍。
- 维持“买入”评级。

锦波生物：2024年6月30日调入。
百济神州-U：2024年7月31日调入。
工业富联：2025年1月27日调入。
内蒙一机：2025年3月31日调入。
深信服、上海电影、航发科技、一品红、潮宏基、登康口腔、宝新能源、纳睿雷达、小米集团-W、国泰海通、英维克、金蝶国际、海光信息、姚记科技、中航沈飞、扬农化工、海大集团、科伦博泰生物-B、科兴制药、中国东方教育、锦泓集团、水羊股份、首旅酒店、李子园、青岛啤酒、吉祥航空、物产中大、五矿资源、思摩尔国际、中烟香港、腾讯控股。

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
农林牧渔	97149	37960	58	4.1
基础化工	284899	109879	44	2.9
钢铁	59892	18942	134	1.4
有色金属	148793	73425	113	3.3
电子	189993	91062	71	3.9
汽车	194340	68889	24	2.6
家用电器	96846	44260	18	3.2
食品饮料	165837	66516	30	4.5
纺织服饰	69031	28573	34	3.4
轻工制造	84127	38265	55	3.6
医药生物	314266	133399	44	4.7
公用事业	205664	69972	22	2.3
交通运输	161911	54710	22	1.9
房地产	245497	95805	23	2.3

NVIDIA（NVDA）：
- FY26Q1总营收为441亿美元，超市场预期。
- Blackwell加速出货，数据中心业务增长显著。
- 中国区因H20出口管制损失约80亿美元收入。
- 投资建议：维持“买入”评级，调整FY26-28净利润预测。
赛点2.0政策与大类资产配置：
- 权益仍处于第三阶段攻坚，政策导向“以我为主”。
- 重视黄金，债券重点挖掘转债。
- 预计后续政策或转向结构宽松。