20150525-安信证券-农林牧渔_行业快报-2015年第21周周报_国企改革_1+15_体系首次亮相_本周重点关注农业国企改革_五虎__22页_1mb

2015年第21周农业行业周报总结

一、核心内容

2015年第21周农业行业周报重点分析了农业国企改革的投资机会，以及农业产业链价格变化情况。周报指出，农业行业在政策推动下迎来改革窗口期，特别是农垦、央企、供销社等体系的改革，将成为投资关注的核心。同时，农业企业互联网转型和养殖业价格反转也被视为重要投资方向。

二、主要观点

1. 国企改革投资机会

• 政策背景：2015年是全面深化改革的关键之年，国企改革提速，尤其是农业国企改革，重点包括混合所有制改革和激励机制完善。

• 改革路径：

  • 资产整合平台型：如中粮屯河、新五丰、西部牧业，受益于集团资产证券化和资源整合。
  • 完善激励机制型：如华英农业、农发种业，通过优化管理层与员工激励机制提升业绩。
  • 经营体系改革型：涵盖农垦、央企、供销社等改革方向，如北大荒、亚盛集团、中粮系、中农发集团、辉隆股份等。

• 重点推荐“改革五虎”：北大荒（农垦改革）、中粮屯河（中粮系）、新五丰（地方国资改革）、中牧股份（中农发系）、辉隆股份（供销社改革）。

2. 农业互联网转型

• 大北农：猪联网2.0上线，打造农业互联网平台生态圈，整合资源、优化服务，具有较强竞争力。
• 新希望：推出“希望创云福达万家计划”，涵盖云平台、云金融、云养殖、云教育、云动保、云服务六大板块。
• 江淮动力：打造“新农人”运营服务平台，推动农业服务模式升级。
• 德青源：提出“云养殖”模式，结合生态农业和产业金融，提升行业效率。

3. 养殖业反转

• 趋势判断：成本下行叠加价格上行，猪价普涨，养殖行业盈利反转。
• 重点推荐：正邦科技（“行业周期+公司经营”双拐点）、新希望、雏鹰农牧、华英农业、牧原股份。

4. 产业链价格变化

• 生猪产业链：猪价上涨，猪粮比、猪料比改善，饲料价格微调。
• 禽类产业链：肉鸡苗价格上涨，禽肉价格震荡，部分品种利润提升。
• 大豆产业链：压榨利润下滑，豆油、豆粕价格下跌，但进口大豆价格有所波动。
• 玉米产业链：玉米价格小幅波动，淀粉、酒精价格稳中有升，赖氨酸价格高企。
• 小麦产业链：小麦价格微跌，面粉价格略有上涨，加工利润波动。
• 白糖产业链：国内白糖价格企稳，进口糖价格波动，进口利润空间存在。
• 棉花产业链：棉花价格下跌，棉油、棉粕价格走低，部分地区加工利润回升。

三、关键信息

1. 行业表现

• 上周农林牧渔行业上涨15.1%，高于沪深300指数（7.2%）、上证指数（8.1%）和深圳成指（9.2%）。
• 行业子板块中，动物疫苗涨幅最大（30.1%），种子涨幅最小（7.1%）。

2. 重点公司动态

• 华英农业：收到政府补贴，非公开发行股票后持股比例提升。
• 大华农：吸收合并温氏集团，调整发行股数。
• 江淮动力：股东减持，影响流通股比例。
• 壹桥海参：控股股东减持股份。
• 国联水产：员工持股计划完成股票购买。
• 中粮生化：控股股东减持股份。
• 金新农：股票异常波动，关注其市场表现。
• 隆平高科：非公开发行A股股票预案调整。
• 天康生物：调整发行股份吸收合并新疆天康控股，发行价格下调。
• 东凌粮油：终止实施股权激励计划，回购部分股份。
• 亚盛集团：终止股权激励计划。
• 荃银高科：大股东计划减持股份。
• 平潭发展：控股股东进行质押式回购交易。
• 瑞普生物：继续停牌，筹划重大事项。

3. 国际动态

• 阿根廷大豆收获：完成79.5%，高于一周前。
• 美国禽流感疫情：蔓延16州，导致3300万只家禽被宰杀，影响鸡蛋价格。
• 巴西大豆产量上调：预计达9470万吨，因天气改善。
• 中国解除巴西牛肉进口禁令：有助于改善肉类供应。
• ADM收购湖北淀粉糖企业：显示外资对中国农业产业链的关注。
• 中粮集团与海口合作：建设食品加工产业园，推动地方农业发展。

四、投资建议

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：养殖反转不达预期可能影响投资收益。

五、产业链分析

六、风险提示

• 养殖业反转不达预期可能影响投资回报。
• 产业链价格波动、政策执行力度、市场环境变化等均存在不确定性。

七、分析师声明

• 吴立分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。

八、免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
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