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2015年5月25日零售与O2O行业分析总结

核心内容

2015年5月25日，申万商业贸易行业整体上涨11.20%，跑赢沪深300指数3.97%，其中一般零售和贸易板块涨幅较大，分别为11.11%和15.30%。整体行业表现排名13，显示出零售行业在市场中的活跃度。报告指出，互联网+零售是未来发展趋势，重点推荐具备线下资源和转型决心的公司，同时看好国资改革对零售行业的推动作用。

主要观点

1. 互联网+零售趋势明确

• 线上线下融合是未来零售行业发展的方向。
• 步步高作为重点推荐标的，已聘请行业精英团队，推进全球购和智慧社区平台建设，预计未来O2O业务将带来巨大发展空间。
• 通鼎互联通过传统通信业务转型移动互联网，已实现605.6亿元市值空间，建议继续关注。

2. 国资改革推动零售行业发展

• 广州友谊和欧亚集团被推荐，因其国资改革方案已公布，未来有望通过跨境电商与互联网+实现增长。
• 百联股份通过非公开发行股票引入战略投资者，提高治理效率，推进“互联网+全渠道”战略，建议关注。
• 新世界、兰生股份、徐家汇等公司也因国资改革进程受到关注。

3. 电商与O2O业务发展迅猛

• 永辉超市、苏宁云商、京东等企业持续加码电商和O2O布局，提升用户体验和市场占有率。
• 当当、报喜鸟、红旗连锁等企业也通过投资互联网金融、跨境业务等方式，拓展线上渠道。

4. 行业动态与竞争格局

• 银泰商业由阿里张勇接任董事会主席，阿里在零售行业持续发力。
• 国美在线推出“投金宝”等互联网金融产品，布局P2P和理财产品。
• 沃尔玛加大电商投入，预计本财年投入达3亿美元，推动移动端发展。
• 跨境电商业务受到政策与市场双重推动，如广百股份、步步高等公司布局跨境电商。

关键信息

行业表现

• 申万商业贸易行业整体上涨11.20%，跑赢沪深300指数3.97%。
• 一般零售子板块上涨11.11%，贸易子板块上涨15.30%，行业排名靠前。

个股表现

• 涨幅前五：吉峰农机（32.81%）、南宁百货（32.64%）、北京城乡（32.63%）、茂业物流（27.89%）、中央商场（24.76%）。
• 跌幅前五：农产品（2.29%）、广州友谊（3.62%）、汉商集团（3.92%）、广百股份（4.55%）、苏宁云商（4.68%）。

行业动态

• 广百股份推出“广百荟·跨境购”，重点发展轻奢产品。
• 天虹商场计划在成都红牌楼店撤场后转型为社区商业中心。
• 阿里推出可视二维码，打击假货并提升消费者信任。
• 京东市场份额达56.3%，持续巩固电商领先地位。

重点公司公告

• 百联股份非公开发行股票，引入战略投资者，推进“互联网+全渠道”战略。
• 苏宁云商推出企业信贷服务，实现实时授信和自动化放款。
• 步步高选举副董事长，推进O2O转型，推出“云猴宝”移动支付平台。
• 红旗连锁与微信、支付宝合作，拓展线上服务，发展“商品+服务”模式。

估值与投资建议

• 步步高：现价33.16元，2015年预计每股收益0.87元，PE 38.11倍，投资评级“买入”，年内目标50元。
• 通鼎互联：现价31.72元，2015年预计每股收益0.19元，PE 166.95倍，投资评级“买入”。
• 欧亚集团：现价36.55元，2015年预计每股收益2.20元，PE 16.61倍，投资评级“买入”。
• 广州友谊：现价35.39元，2015年预计每股收益0.66元，PE 53.62倍，投资评级“买入”。
• 百联股份：现价22.53元，2015年预计每股收益0.70元，PE 32.19倍，投资评级“买入”。
• 苏宁云商：现价19.85元，2015年预计每股收益-0.05元，PE NA，投资评级“增持”。
• 红旗连锁：现价13.89元，2015年预计每股收益0.23元，PE 60.39倍，投资评级“无评级”。
• 永辉超市：现价11.52元，2015年预计每股收益0.40元，PE 28.80倍，投资评级“增持”。

结论

整体来看，2015年零售行业呈现上涨趋势，互联网+零售和O2O模式成为核心增长点，同时国资改革为行业带来新的发展机遇。重点推荐步步高、通鼎互联、欧亚集团、广州友谊、百联股份等具备转型潜力和国资改革预期的公司，同时关注苏宁云商、京东、永辉超市等电商巨头的布局进展。建议投资者关注行业动态，合理配置投资比例，以获取更高收益。