20160607-广发证券-体育产业系列深度报告之十二：全方位解析法国欧洲杯，资本角逐体育与彩票板块！_35页_2mb

报告摘要

法国欧洲杯商业价值与体育产业投资机会分析总结

核心内容概述

2016年法国欧洲杯作为一项重要的国际体育赛事，不仅在体育竞技层面吸引了全球球迷的关注，还在体育产业、彩票行业、旅游经济、转播版权、赞助商竞争等多个领域产生了巨大的商业价值。本报告围绕欧洲杯，深入分析其对相关产业的推动作用，并推荐体育与彩票板块的细分龙头公司作为投资标的。

主要观点

1. 欧洲杯的经济驱动力

欧洲杯对主办国的经济拉动作用显著，尤其是在就业和旅游方面。
基础设施建设、赛事期间的旅游消费、以及赛事带来的收入分配，构成了欧洲杯对经济的多维度支持。
欧洲杯对主办国的GDP增长有积极作用，尤其在经济衰退背景下，其对就业的带动效果尤为突出。

2. 赛事运营与体育产业的融合

欧洲杯赛事运营涉及多个方面，包括转播版权、赞助商、门票销售等，形成了完整的产业链。
赛事期间，体育营销、赛事运营、体育用品、彩票等产业均受益于赛事热度。

3. 赞助商竞争格局

阿迪达斯、耐克、彪马三大品牌继续主导欧洲杯球衣赞助市场，其中阿迪达斯拥有最多的冠军历史。
新兴品牌如海信、Umbro等也在赛事中占据一席之地，显示了赛事对全球品牌的影响。

4. 转播版权与新媒体发展

欧洲杯的电视转播版权收入在赛事期间占据主导地位，2016年预计达到12亿欧元。
新媒体平台如腾讯、PPTV等对传统转播权的挑战日益明显，赛事版权的争夺将更加激烈。

5. 体育与彩票板块的投资机会

体育产业方面，推荐关注深耕细分领域的公司，如雷曼股份、中体产业、贵人鸟、智美体育等。
彩票行业方面，关注互联网彩票重启及中超入彩带来的行业利好，推荐鸿博股份、天音控股、500彩票网等。

关键信息

1. 欧洲杯赛事概况

时间：2016年6月10日至7月10日
参赛队伍：24支
比赛场次：51场
主办城市：10座，包括巴黎、马赛、里昂、尼斯等旅游城市
经济影响：预计带动就业、旅游消费、体育产业收入等多方面增长

2. 赛事收入来源

转播版权：预计2016年欧洲杯转播版权收入将达到12亿欧元，成为主要收入来源。
商务权益：2012年欧洲杯商务权益收入为3.14亿欧元，占比23%。
门票销售：预计售出250万张门票，门票收入达2.04亿欧元。
俱乐部分红：俱乐部将获得丰厚的分红，如拜仁慕尼黑、皇马、巴萨等豪门。

3. 赞助商分析

阿迪达斯：拥有悠久历史，赞助了包括西班牙、德国、比利时在内的多支强队，是欧洲杯的“传统贵族”。
耐克：通过收购茵宝，迅速扩大市场份额，赞助了包括法国、英格兰、葡萄牙在内的多支国家队。
彪马：近年来通过赞助多个欧洲国家队，逐步提升市场份额，2016年赞助5支球队。
海信：作为中国首个顶级赞助商，将参与赛事的多个方面，如LOGO展示、4K电视、4G手机等。

4. 推荐标的

体育板块：

雷曼股份（300162.SZ）：体育传媒与赛事运营龙头，与中超合作密切，体育广告收入显著提升。
中体产业（600158.SH）：体育总局唯一上市公司平台，涉足体育地产、赛事运营、体育彩票等多个领域。
贵人鸟（603555.SH）：运动鞋服品牌，与虎扑体育合作，布局体育产业基金。
智美体育（1661.HK）：体育赛事运营与体育营销龙头，拥有丰富的赛事运营经验。

彩票板块：

鸿博股份（002229.SZ）：彩票印刷龙头，布局互联网彩票销售，是中超入彩最直接受益标的。
天音控股（000829.SZ）：拥有深厚的彩票行业背景，全资收购深圳穗彩。
500彩票网（WBAI.N）：垂直类彩票龙头，财政部合规试点，具有较大的市场潜力。

风险提示

体育产业市场化推进行政干预风险较大：赛事运营、体育营销等领域的市场化进程可能面临政策不确定性。
互联网彩票行业政策的突然转向：监管政策的变化可能对彩票板块产生重大影响。

行业趋势与展望

体育产业：随着赛事热度的提升，体育相关产业如赛事运营、体育营销、体育用品等将获得更大的市场空间。
彩票行业：互联网彩票的重启和政策的逐步放宽将带来新的发展机遇，特别是中超入彩可能成为重要催化剂。
新媒体与传统媒体的博弈：随着新媒体的崛起，传统媒体如央视在赛事转播权上的优势正在减弱，赛事版权的争夺将更加激烈。

总结

2016年法国欧洲杯不仅是一场体育盛宴，更是体育产业和彩票行业的商业盛宴。赛事带来的经济效应、赞助商竞争、转播版权收入、门票销售等均显示出巨大的市场潜力。在体育产业方面，推荐关注深耕细分领域的龙头公司；在彩票行业，关注政策导向与市场趋势。整体来看，欧洲杯为相关行业提供了良好的发展契机，但也伴随着一定的政策与市场风险。

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