20160529-光大证券-标题：彩票专题动态：欧洲杯、美洲杯来袭，彩票行业迎来重大主题性投资机会_13页_1mb

彩票行业主题性投资机会分析总结

核心内容

2016年3月至5月，国内彩票销售呈现稳步上升趋势，其中竞猜型彩票销量增长尤为显著。3月竞猜型彩票销量为59亿元，同比增长71%；4月为64.2亿元，同比增长49%；5月前三周继续增长49%。竞猜型彩票已超越双色球成为第一大彩种，占比达18.4%，未来增长潜力巨大。

主要观点

• 体育赛事关注度上升是竞彩销量增长主因：2016年3-5月体育赛事的级别和影响力虽未显著提升，但体育赛事在国内的关注度大幅提高，尤其是中超联赛的投入和收视率表现，带动了竞彩销量的快速增长。
• 中超联赛热度持续升温：中超球队在2015-2016年冬季转会窗口合计支出3.01亿欧元，同比增长369%，成为亚洲身价最高的俱乐部。2016年中超联赛前9轮场均观众人数达到2.62万人，同比增长19.1%，CCTV-5收视率同比增长40%，关注度显著上升。
• 体育大赛密集来袭，有望引爆体彩销售：2016年6月将进入体育赛事密集期，欧洲杯和美洲杯的竞技水准、精彩程度以及比赛时间安排均优于2014年巴西世界杯，预计6月竞彩销量将出现数倍增长。
• 投资建议：建议关注彩票行业的主题性投资机会，重点推荐鸿博股份、安妮股份，同时可关注东港股份和姚记扑克。

关键信息

体育赛事与竞彩销量的关系

• 2016年3-5月热门场次为457场，与去年同期的491场相比略有下降，排除了赛事数量和质量因素对销量增长的影响。
• 足球比赛的冷门和精彩程度是吸引球迷和竞彩投注的关键因素，欧洲杯和美洲杯由于新旧势力更迭，冷门概率较高，预计会刺激竞彩销量。

比赛时间对收视率的影响

• 2014年巴西世界杯比赛时间多在凌晨，不利于中国观众观看，而2016年欧洲杯和美洲杯的比赛时间更符合中国观众的作息习惯，有助于提升收视率和关注度。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 鸿博股份：布局彩票全产业链
  • 安妮股份：彩票印刷与互联网售彩
• 可关注公司：
  • 东港股份：彩票印刷与彩种研发
  • 姚记扑克：涉足互联网彩票

风险分析

• 主要风险：
  • 彩票销量不及预期
  • 互联网彩票重启节奏延后

行业与公司评级

市场基准指数

• 市场基准指数为沪深300指数。

估值方法的局限性

• 本报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师信息

• 姜浩：上海交通大学管理学硕士，CFA持证候选人，光大证券轻工研究员，2013年STARMINE大陆及香港地区Materials行业选股第一名。
• 陈天蛟：新加坡国立大学金融工程硕士，2016年加盟光大证券轻工团队。

联系信息

• 销售交易总部：

  • 上海：严非、周薇薇、徐又丰、李强、罗德锦、张弓、黄素青、濮维娜、计爽、邢可、陈晨、吕程、王昕宇
  • 北京：黄怡、郝辉、梁晨、杜婧瑶、张玮琦
  • 深圳：黎晓宇、李潇、张亦潇、王渊锋、牟俊宇
  • 国际业务：陶奕、戚德文、金英光、傅裕

• 联系方式：

  • 总机：021-22169999
  • 传真：021-22169114、22169134
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