20240102-华安证券-建筑材料行业周报_北新建材拟收购嘉宝莉_同步推出限制性股票激励计划_23页_853kb

报告摘要

材料与行业研究关键摘要

核心观点
- 地产行业实质性利好政策出台，建材板块短期估值获得支撑，中长期需求迎来改善。供给侧出清更为明确，龙头市占率将进一步提升。
- 保障房建设、城市更新行动、老旧小区改造和城中村改造成为建材需求的主要驱动力。
主要发现
- 北新建材收购嘉宝莉：以40.74亿元收购第四大建筑涂料企业，快速增强涂料业务，涂料总产能从103万吨提升至130万吨以上。
- 建材行业政策动态：保障房推进及配套金融支持政策明确，预期将显著利好建筑施工及材料企业；城市更新释放稳定消费建材需求。
- 市场需求预测：老旧小区改造带来约36.35万亿元建材增量市场；城中村改造每年拉动6300-9900亿元投资额。
公司动态
- 北新建材2023年限制性股票激励计划获批，覆盖超百名核心员工，触发业绩考核目标为27.7%、33.08%、25.43%复合增长率等。
- 推荐关注装配式内装龙头企业海鸥住工、材料供应商宏和科技/力诺特玻、消费建材龙头东方雨虹/伟星新材。
建材市场数据
- 水泥：全国均价环比微降0.17%，库容比下降0.99 pct；玻璃价格环比下跌0.36%，但光伏玻璃需求稳健。
- 玻璃、玻纤、碳纤维等产品价格稳中有跌，市场需求受房地产政策面影响显著。
投资建议
- 继续推荐保障房及城中村改造受益企业，同时关注材料供给恢复、需求边际改善类个股。
- 风险提示：地产投资不及预期、原材料价格大幅波动。