20170716-兴业证券-传媒行业周报_关注中报业绩_白马龙头表现优异_18页_928kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月9日至7月15日期间传媒行业的表现及动态，重点推荐中报业绩优异的白马龙头，并对游戏、电影、电视剧、综艺节目等板块进行了详细分析。同时，报告还涵盖了行业重要信息更新及投资评级说明等内容。

主要观点

1. 行业整体表现

• 传媒行业本周下跌 3.76%，表现弱于沪深300（+1.29%），强于创业板（-4.90%）。
• 中概股中涨幅前五为第九城市、唯品会、欢聚时代、微博、新浪；跌幅前五为乐居、金融界、博雅互动、500彩票网、智联招聘。
• 传媒行业在所有板块中排名第26。

2. 中报业绩表现

• 截至本周末，共有 50家传媒公司发布业绩预告，占板块 40%。
• 62% 的公司预计上半年净利润可实现同比正增长。
• 中报净利润正增长的公司占比超过半数，但整体增速低于去年。

3. 投资建议

• 推荐中报业绩优异的白马龙头，包括昆仑万维、万达院线、中国电影、上海电影，均给出“增持”评级。
• 游戏行业高景气，推荐 完美世界、昆仑万维、三七互娱、游族网络。
• 在广告价格攀升背景下，推荐 分众传媒 作为线下流量龙头。

4. 行业动态

• 游戏：37游戏继续位居平台榜首，《王者荣耀》领跑手游；《FRAMED 2》成为IOS付费区第一。
• 电影：一周票房 10.77亿元，环比上涨 22.46%。《神偷奶爸3》以 5.17亿元 获得第一。
• 电视剧/网剧：《我的前半生》和《军师联盟》市场热度领先。
• 综艺节目：《好看中国蓝》、《跨界歌王总决赛》、《极限挑战》等节目收视率领先。

关键信息

1. 重点公司与评级

2. 行业周报亮点

• 游戏行业：《王者荣耀》仍是市场热点，其衍生综艺节目表现不佳，提醒市场理性看待IP开发。
• 电影行业：《神偷奶爸3》表现突出，但《悟空传》、《京城81号2》等影片票房表现一般。
• 电视剧/网剧：《我的前半生》和《军师联盟》表现亮眼，带动收视率和播放量。
• 综艺节目：《好看中国蓝》、《跨界歌王总决赛》、《极限挑战》等节目收视率领先。

3. 行业重要信息更新

• 泛娱乐内容：万达与融创合作，聚焦文旅与酒店领域。
• 在线视频监管趋严：A站和B站部分影视内容被下架，提示投资者关注牌照齐全企业。
• AI融资：商汤科技完成 4.1亿美元 B轮融资，成为全球AI独角兽企业。
• 教育行业：民办学校数量增加，预示未来教学质量将成为核心竞争力。

风险提示

• 中报业绩低于预期
• 新游戏表现低于预期
• 政策监管趋严

投资建议

• 推荐：中报业绩优异的白马龙头，如昆仑万维、万达院线、中国电影、上海电影。
• 关注：游戏行业龙头、线下流量龙头分众传媒。
• 谨慎：IP改编过度依赖热度，需注重内容质量。

附：投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

附：重点报告摘要

6.1 新经典

• 公司简介：文化图书发行分销龙头，主营业务包括图书策划与发行、影视剧策划。
• 业务模式：已初步构建“图书影视互动”的业务模式。
• 盈利预测：预计17/18/19年净利润分别为1.77/2.05/2.33亿元，对应16/17/18年34/29/26倍PE。
• 催化剂：旗下图书大卖、联合制作影视作品反响良好。
• 风险提示：跨行影视投资风险、实体书销售下滑、合作作者形象风险。

行业动态总结

• 游戏行业表现强劲，但衍生内容需谨慎开发。
• 电影票房增长，但部分影片表现不佳。
• 电视剧和网剧市场热度较高，尤其《我的前半生》和《军师联盟》。
• 综艺节目收视率领先，反映市场对优质内容的偏好。
• AI行业融资活跃，技术应用前景广阔。
• 教育行业民办学校数量增长，教学质量成为竞争关键。

行业展望

• 传媒行业整体表现承压，但龙头白马表现稳健。
• 游戏行业具备高景气，建议关注头部企业。
• 在线视频监管趋严，需关注合规与牌照齐全企业。
• AI与科技行业值得持续关注，尤其是视觉识别与深度学习领域。