20170618-中泰证券-通信行业周报：白马虽好，但也不要忘记成长_22页_2mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了通信行业的市场走势、重点公司基本面及投资建议，指出通信板块在近期市场中表现相对较好，但行业内的白马股行情可能面临分化。同时，报告强调了物联网产业的潜力，建议投资者关注成长股，特别是物联网产业链中的优质标的。

主要观点

市场回顾：上周沪深300下跌1.61%，中小板和创业板分别上涨0.14%和0.77%。通信板块上涨1.38%，而电子板块下跌0.5%。
白马股分析：中兴通讯、海能达、光迅科技和烽火通信作为通信行业白马股，其历史估值区间分别为28~45倍、30~50倍、37~67倍、20~50倍。目前，中兴通讯对应2017年PE为20倍，海能达为37倍，光迅科技为34倍，烽火通信为26倍。
投资建议：虽然白马股仍有上涨空间，但建议投资者不要忽视成长股，尤其是物联网领域。工信部明确提出NB-IoT建设目标，预计到2020年将建成150万个NB-IoT基站，连接总数超过6亿。同时，全球物联网支出预计将在2021年达到1.4万亿美元。
风险提示：全球市场通信设备需求不及预期，以及物联网发展速度不及预期。

关键信息

重点公司基本状况

简称	股价(元)	EPS(2015)	EPS(2016)	EPS(2017E)	EPS(2018E)	PE(2015)	PE(2016)	PE(2017E)	PE(2018E)	PEG	评级
高新兴	12.4	0.19	0.29	0.37	0.48	161.	60.86	34.33	26.57	1.14	买入
烽火通信	21.5	1.16	1.46	0.64	0.88	71.2	58.84	33.73	24.48	0.81	-
拓邦股份	9.60	0.33	0.33	0.30	0.43	78.4	49.96	33.96	23.80	0.79	买入
广和通	33.6	0.58	0.67	0.58	0.72	-	-	58.91	47.95	3.75	-
宜通世纪	11.3	0.27	0.46	0.35	0.47	227.	179.2	34.38	25.64	0.48	买入

投资建议

白马股：中兴通讯、海能达、光迅科技、烽火通信等白马股在当前市场环境下仍有上涨空间，但需警惕行业周期和市场情绪变化带来的分化风险。
成长股：建议投资者关注物联网产业链中的优质标的，如中兴通讯（芯片、基站）、高新兴（模组）、拓邦股份（控制器）、合众思壮（终端、定位）、广和通（模组）、移为通信（终端模组）、东信和平（eSIM卡）、汉威电子、新天科技、金卡智能、三川智慧（表具终端）、宜通世纪（CMP+AEP）等。
市场动态：工信部明确提出NB-IoT建设目标，预计到2020年建成150万个基站，连接总数超过6亿。此外，IDC预测全球物联网支出将在2021年达到1.4万亿美元。

本周聚焦

公告要点：
- 宜通世纪股票停牌，预计不超过5个交易日。
- 北斗星通终止筹划重大事项，股票复牌。
- 合众思壮调整股权结构，新加坡思壮利润归属思壮APAC。
- 凯瑞德董事长增持公司股份，持股比例达5.00%。
- 华星创业控股股东拟增持股份，承诺不转让。
- 新天科技完成万特电气股份交割，持股比例达52.5%。
- 新易盛股东计划减持股份，不超过3%。
- 佳创视讯董事长鼓励员工增持，承诺补偿损失。
- 共进股份董事及高管计划减持股份，不超过0.074%。
- 汇源通信拟与股东设立大数据产业并购基金。
- 初灵信息副总经理增持公司股份。
- 世纪鼎利拟授予限制性股票，占总股本4.21%。
- 网宿科技子公司设立基金管理公司，加快海外CDN项目。
- 高升控股股改限售股上市流通，数量为31.2万股。
- 日海通讯拟对佰才邦增资3,000万元，持股比例达2%。
- 鹏博士高管减持公司股份，均价16.58元。
- 齐星铁塔终止投资EMBARK VENTURES,L.P.。
- 中通国脉拟设立并购基金，与股东合作。
- 杰赛科技重大资产重组事项获得有条件通过，股票复牌。
- 三维通信股票复牌。
- 振芯科技控股股东减持公司股份。
其它资讯：
- Nokia推出全球最快的核心路由芯片FP4。
- 美股公司第二财季营业收入下降3.02%，净利润增长75.68%。
- 中兴通讯将DevOps引入5G网络切片，完成关键技术验证。
- 烽火通信FSU数据采集设备通过中国铁塔测试。
- 中国三大运营商计划在5G基础设施建设上投入1800亿美元。
- 中国电信优化全球节点布局，云资源池数量年底将超过50个。
- 中国移动计划牵头推动5G传输国际标准立项。
- 中国电信计划在2018年之前重点跟踪IMT-2020推进试验，2019年进行预商用网络建设，2020年提供商用服务。
- 中国联通计划在2018年、2019年扩大“5G技术4G用”进程。
- 中兴通讯5GNR预商用基站完成26GHz高频外场测试。
- 5G通信高频器件产业技术研究院成立。
- 中国5G推进组提出技术标准和产业目标，计划到2020年实现1.5万亿元产业规模。
- 物联网与人工智能的结合将是5G时代的爆发点。
- 量子信息被纳入“十三五”国家基础研究专项规划。
- IMT-2020推进组制定五步发展计划，包括预评估、评估结果提交、技术评估、初步评估结果提交和最终评估结果提交。

图表目录

图表1：2005年以来上证指数走势变化情况
图表2：中兴通讯2005年至今股价和市盈率变动情况
图表3：中兴通信估值变动分析
图表4：海能达上市至今股价和市盈率变动情况
图表5：海能达估值变动分析
图表6：光迅科技上市至今股价和市盈率变动情况
图表7：光迅科技估值变动分析
图表8：烽火通信2005年至今股价和市盈率变动情况
图表9：烽火通信估值变动分析
图表10：通信行业四只白马股分析结果汇总
图表11：各板块一周涨跌幅
图表12：通信板块个股周涨幅前五名
图表13：通信板块个股周跌幅前五名
图表14：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
图表15：中泰重点覆盖公司最新估值
图表16：一周大宗交易情况
图表17：近期解禁信息
图表18：本周上市公司大事提醒

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上