20240830-浙商证券-和而泰-002402.SZ-和而泰2024年中期业绩点评报告_业绩符合预期_智能控制器态势较好_4页_438kb

和而泰2024年中期业绩点评报告显示，公司上半年营收达4569亿元，同比增长26.97%，归母净利润198亿元，增长22.1%。业绩恢复良好，主要得益于深挖存量需求、扩大产品覆盖和拓展新客户项目。

智能控制器板块增长强劲，收入4497亿元，同比增长30.99%，净利润209亿元，增长28.33%。家电智能控制器业务收入2917亿元，增长35.3%，新产品线突破和供应链打入推动增长。汽车电子业务收入395亿元，增长73.77%，得益于新客户项目突破和订单积累。智能化产品业务收入562亿元，增长34.76%，受益于终端智能化趋势。电动工具业务收入494亿元，增长11.83%，有望随需求升级持续增长。

TR芯片业务上半年收入0.72亿元，同比下降56.55%，主要因客户需求和定价因素，但下半年行业需求恢复，新订单增加，预计对全年业绩贡献。

公司通过降本增效，优化成本结构，控制器板块毛利率提升0.13pp至16.87%，费用率下降0.19pp，盈利能力逐步恢复。

预计2024-2026年收入年增28%、26%、23%，归母净利润年增60%、33%、28%。当前PE为17-10倍，维持“买入”评级。

风险包括宏观经济波动、客户拓展不及预期、毛利率压力和费用控制挑战。

该报告强调公司多业务增长动能强劲，但需关注前期业务调整风险，潜力业务如汽车电子和智能化产品将持续推动发展。