20241101-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈·第100期_医药行业2024年三季报业绩综述_38页_2mb

华创证券医药生物行业2024年11月1日医药行业季度报分析报告总结：

一、整体观点：
当前医药板块估值处于低位，公募基金配置较低，考虑到宏观环境改善和大品种拉动效应，对2024年医药行业发展保持乐观。整体来看，医药投资机会呈现“百花齐放”的格局。

二、重点领域分析：

1. 创新药：看好从数量逻辑向质量逻辑转换，强调差异化管线和国际化布局。重点推荐恒瑞、百济、贝达、信达、康方等企业，重点关注产品兑现利润的公司。
2. 医疗器械：政策驱动设备更新，建议关注迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗等；IVD领域关注集采弹性与高增长标的，如新产业、安图生物；高值耗材推荐春立医疗、惠泰医疗等。
3. 中药：受益于国企改革与基药目录机遇，推荐昆药集团、康缘药业、以岭药业等，关注OTC龙头片仔癀、同仁堂等。
4. 药房：处方外流加速，连锁药房格局优化，推荐老百姓、益丰药房、大参林等。
5. 医疗服务：民营医疗竞争力提升，推荐固生堂、眼科龙头华厦眼科、普瑞眼科等。

三、细分行业动态：

• 创新药：Scemblix获FDA批准治疗新诊CML-CP，礼来Pirtobrutinib治疗复发/难治性MCL上市
• 医保集采：27省甲状腺功能与肿瘤标志物检测试剂集采启动
• 行情回顾：医药板块三季度收入增速-2%，净利润增速-61%，创新药收入增速最快，传统药企利润弹性显著

四、风险提示：
集采力度超预期、创新药价格谈判超预期、医院门诊量恢复不及预期

注：报告数据截至2024年10月31日，行业政策与市场环境存在变数，本总结仅供参考。