20171203-天风证券-公用事业行业研究周报_LNG价格暴涨利好蓝焰控股_PPP新规利于民营企业获取市场份额_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2017年11月27日至12月3日期间，环保和公用事业行业的市场动态、政策变化及投资机会。重点推荐了蓝焰控股、雪浪环境、清新环境、聚光科技、京蓝科技等环保企业，以及蓝焰控股、大元泵业、迪森股份、涪陵电力、长青集团等公用事业企业。

主要观点

公用事业行业

• LNG价格暴涨利好蓝焰控股：由于“煤改气”政策的推进，华北地区出现严重气荒，LNG价格创下历史新高。蓝焰控股作为国内最大的煤层气抽采及瓦斯治理公司，受益于煤层气资源的开发，预计2018年销气量将有较大增长。
• 政策利好民营企业：国家发改委和国资委发布新规，鼓励民营企业参与PPP项目，限制央企参与PPP项目的投资规模，有利于民企抢占市场。
• 山西煤层气开发前景广阔：山西计划2018年继续投放15个探矿权区块，蓝焰控股有望获得半数以上区块，资源储量将实现爆发式增长。

环保行业

• 生态文明制度改革将超预期：十九大提出加快生态文明体制改革，推动环保行业发展，环保板块有望进入快速发展周期。
• 环保限产力度加大：山东等地环保限产和督察力度超出预期，钢铁等工业企业的环保投入显著增加，环保需求逐步释放。
• 清洁供暖推广：山东等地推广清洁供暖，但洁净型煤推广效果不佳，煤改气市场空间巨大。
• PPP模式利好环保企业：环保企业通过联合体投标方式获取PPP大单，具备先进技术、治理经验的公司将受益。

关键信息

LNG市场情况

• 2017年12月2日，LNG价格全线上涨，华北地区价格突破9000元/吨，创历史新高。
• 部分地区如大庆、内蒙、山西、陕西等价格涨幅显著，但河北、河南等地涨幅较小。

政策动态

• 国资委发布《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》，限制央企PPP投资规模，鼓励民企参与。
• 财政部、国家税务总局、水利部发布《扩大水资源税改革试点实施办法》，9省份扩大试点，调节用水需求。
• 环保部召开常务会议，强调以“大气十条”“水十条”为重点，做好2017年度考核工作。

上市公司动态

• 蓝焰控股中标四块气田，合计面积超过600平方公里，建成成熟产区后年抽采能力预计超过50亿方。
• 雪浪环境、清新环境、聚光科技、京蓝科技等环保公司获得重点推荐。
• 涪陵电力作为国家电网配网节能业务唯一平台，市场空间超过800亿元。

投资标的组合

环保行业

• 雪浪环境
• 上海洗霸
• 清新环境
• 聚光科技
• 京蓝科技

公用事业行业

• 蓝焰控股
• 大元泵业
• 迪森股份
• 涪陵电力
• 长青集团

风险提示

• 政策执行力度不达预期
• 项目进度不达预期

图表与数据

• LNG价格数据（表1）
• 重点推荐公司盈利预测与估值表（表2）
• 环保上市公司公告（表3）
• 公用事业上市公司公告（表4）
• 环保公司大宗交易情况（表5）
• 公用事业公司大宗交易情况（表6）

附注

• 投资评级为中性，维持原评级。
• 本报告由天风证券研究所发布，分析人员包括钟帅、何文雯、周荃。
• 报告中提到的公司及数据来源均来自公开信息及内部研究。