2020年度债券市场发展报告_17页_1mb

2020年度债券市场发展报告总结

核心内容概述

2020年度，在适度宽松货币政策和疫情冲击的双重影响下，我国债券市场呈现发行量大幅增长、利率水平下行、市场机制进一步完善的发展态势。债券市场发行规模达到55.47万亿元，同比增长24.83%，市场规模持续扩大。同时，债券市场制度建设、对外开放程度及风险管控机制也得到进一步加强，为2021年债券市场的发展奠定了基础。

主要观点与关键信息

一、债券产品发行利率

• 市场利率走势：整体呈先降后升趋势，1—5月上旬流动性宽松，5月下旬后趋于常态化。
• 国债收益率：一年期国债平均收益率为2.16%，较上年下降41个BP；三年期、五年期和七年期国债收益率分别下降39BP、33BP和25BP。
• 公司债与企业债：三年期公司债、五年期中票、七年期企业债的平均发行利率分别较上年下降42BP、61BP和117BP，显示市场融资成本降低。
• 信用等级差异：担保债券的发行利率高于无担保债券，表明市场对担保债券的风险溢价要求较高。

二、债券市场发行情况

• 发行总量：全年共发行债券55.47万亿元，较上年增长24.83%；存量达到113.12万亿元，同比增长17.56%。
• 发行主体：非金融企业发行债券占比高，发行期数和规模分别为10960期、109439.99亿元，同比增长约30%。
• 主要券种增长：超短融、中票、公司债等发行量增长显著，其中超短融发行期数和规模分别增长42.55%和43.87%；公司债发行期数和规模分别增长46.98%和32.26%。
• 发行主体集中度：发行主体和债项信用等级向AAA级集中，短融、中票、企业债、公司债等均以AAA~AA级为主。
• 国有企业主导：国有企业发行债券期数和规模占比分别为90.54%和91.47%，仍是主要发行主体。
• 地区集中度提升：北京、江苏、广东为发行量前三地区，集中度较上年略有上升。
• 行业集中度略有下降：建筑与工程、电力、房地产开发仍是主要行业，但行业集中度较上年有所下降。

三、非政策性金融债券发行情况

• 发行总量：非政策性金融债发行期数946期，规模3.87万亿元，同比增长52.83%。
• 主要类型增长：证券公司债、商业银行金融债、保险公司债等增长显著，其中证券公司债增幅达92.02%。
• 信用等级：非政策性金融债以AAA和AA+级为主，占比分别为85.17%和84.39%。

四、资产支持证券（ABN与交易所ABS）发行情况

• ABN增长显著：非金融企业ABN发行期数和规模分别增长50%以上，达到1096期和5108.96亿元。
• 交易所ABS增长：发行期数和规模分别增长36.04%和43.58%，总量超过银行间市场。
• 创新产品：全年发行多个全国首单资产证券化产品，涉及基础资产类型多样，包括知识产权、基础设施、不良贷款等。

五、债券新品种发行情况

• 绿色债券：发行期数增长9.14%，但规模下降26.17%；主要集中在AA+级及以上，发行主体集中于建筑与工程、电力等行业。
• 熊猫债：发行期数增加26.32%，规模略有下降1.99%；发行主体主要为中资背景境外企业，以3年期为主。

未来展望

1. 发行量保持稳定

• 在经济复苏与政策逐步退出的背景下，债券发行量预计保持稳定。
• 政策支持中小微企业融资、绿色债券及科技创新领域债券，将推动相关债券发行增长。

2. 制度不断完善

• 债券市场统一执法机制、信息披露管理办法等制度逐步完善。
• 注册制改革、投资者保护等措施将促进市场规范化和法治化发展。

3. 对外开放加深

• 债券市场对外开放程度持续提升，基础设施逐步完善。
• “债券通”、熊猫债等机制不断优化，国际投资者参与便利度提高。
• 中国国债被纳入富时世界国债指数（WGBI），预计2021年10月生效。

4. 风险事件持续，处置机制逐步完善

• 信用风险事件预计仍将持续，但整体可控。
• 2021年将健全债券违约处置机制，推动统一执法框架，强化投资者保护。

总结

2020年，我国债券市场在宽松货币政策支持下实现发行量和存量的显著增长，市场机制进一步完善，信用等级向高等级集中，地区与行业分布趋于集中。同时，资产证券化产品创新活跃，绿色债券和熊猫债发展态势良好。展望2021年，债券市场将在政策支持下保持稳定发展，制度建设、对外开放和风险管控将得到进一步加强，推动市场规范化和国际化进程。