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2019年2月债券市场发行与评级概况总结

一、债券市场发行概况

核心内容

2019年2月，全国债券市场共发行2225期债券，发行金额合计2.43万亿元。受春节因素影响，环比下降25.37%，但同比增长7.91%。

主要观点

• 国债、地方政府债和政策性银行债：合计发行0.82万亿元，环比下降19.76%，同比大幅增长133.17%，占发行总额的33.65%。
• 同业存单：合计发行1.13万亿元，环比增长7.07%，同比下降27.76%，占发行总额的46.43%。
• 信用类债券：合计发行0.48万亿元，环比下降59.09%，同比增长42.53%，占发行总额的19.92%。
• 传统债券：发行支数环比整体下降62.12%，发行规模环比整体下降62.32%，但同比增速放缓，其中超短期融资券发行支数和规模占比最高，分别为41.44%和39.75%，较1月分别上升3.56和1.13个百分点。
• 金融债：整体发行规模优于上年同期，政策银行债在发行支数和规模占比中均占主导，发行支数占比为68.75%，发行规模占比为75.60%。
• 资产支持证券：发行规模环比降幅明显，但同比小幅增长，其中银保监会主管ABS发行支数和规模同比分别增长350.00%和8314.94%。
• 地方政府债：发行82期，环比下降13.68%，同比增长446.67%，发行规模3641.72亿元，环比下降12.87%，同比增长1175.07%。

二、债券市场主要收益率

核心内容

2019年2月，国债收益率呈月初至月中震荡下行，月末小幅回升。中长期限收益率波动幅度大于短期限收益率，期限利差扩大。

主要观点

• 收益率变化：2月末，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率较1月末分别上升2BP、7BP、16BP、10BP和7BP。
• 利差扩大：10年期和1年期国债利差为76个基点，较1月末扩大5个基点。
• 市场资金面：市场资金面延续合理充裕，央行本月主要以回笼资金为主，截至28日，实现资金净回笼7235亿元。

三、债券市场发行人概况

核心内容

2019年2月债券市场发行人信用等级和行业、区域分布集中，市场主要由高信用等级发行人主导。

主要观点

• 信用等级分布：AA级及以上主体信用等级债券为市场最主要发行群体，AAA级占比最高。
• 行业分布：主要集中在资本货物、能源、公用事业、材料、房地产和运输六大行业，合计发行支数和规模占比分别为82.69%和88.48%。
• 区域分布：主要分布在北京、广东、江苏、河北、山西、天津、山东、广西、辽宁、上海、浙江、重庆和安徽，合计发行支数和规模占比分别为80.13%和86.94%。

四、债券市场相关政策

核心内容

2019年2月25日，银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，要求商业银行在2019年3月底前制定年度民营企业服务目标。

主要观点

• 政策导向：政策推动下，地方政府债发行规模大幅增长。
• 支持民营企业：政策强调对民营企业的金融服务支持，为后续市场发展提供政策指引。

五、关键信息汇总

六、总结

2019年2月，债券市场整体发行规模同比增长，但受春节因素影响，环比下降。其中，国债、地方政府债和政策性银行债增长显著，同业存单发行环比小幅回升，信用类债券同比增速较快。市场资金面较为宽松，但收益率波动明显，期限利差扩大。发行人信用等级集中于AA级及以上，行业和区域分布高度集中，主要集中在资本货物、能源、公用事业等行业及北京、广东、江苏等地区。政策层面，银保监会出台支持民营企业融资的政策，为市场后续发展提供方向。