新世纪评级-证券行业2023年二季度市场表现分析-14页_973kb

报告摘要

2023年二季度证券行业市场表现总结

股票市场表现

2023年二季度股票市场呈现震荡下行趋势，上证综指下跌21.6%、深证成指下跌5.97%、沪深300指数下跌5.15%。尽管市场下行，两融余额月平均值达到16,030.4亿元，同比增长5,704亿元，显示融资活动有所回升。证券公司新增股票质押市值为3,223.52亿元，其中自营杠杆和融资融券占主导，首发、增发及可转债承销金额合计3,072.22亿元，同比下降33.7%。股票首发通过率为86.54%, 上会家数减少37家，通过率提升14.3个百分点。各交易所板块市盈率普遍下调，科创板和创业板调整最为显著。

一级市场发行情况

一级市场发行整体保持高效但股权融资需求放缓。股权融资规模同比下降，证券公司承销首发、增发及可转债金额合计减少。尽管如此，股票首发通过率上升，科创板、创业板等板块市盈率下调，反映估值压力缓解。发行效率受经济环境影响，融资需求减少但通过率提升。

债券市场表现

利率债收益率在二季度震荡下行，截至2023年6月末国债收益率较3月末变动-2.908BP至-1.877BP。信用债收益率呈现小V型走势，6月中旬探底后回升。国债、国开债等收益率整体下降，信用债利差扩大。债券市场交投活跃，二季度成交额87.45万亿元，同比增长240.1%；发行规模合计18.04万亿元，同比增长8.94%。金融债、国债和同业存单成交量领先，证券行业信用等级以AAA为主，AA+上调至AAA的主体仅中航证券一例，显示信用质量较高。

信用等级分布与利差分析

证券行业主体信用等级集中在AAA级，二季度AAA级主体数量45家，占比76.26%；AA+级13家，占比22.03%。级别迁移方面，中航证券主体信用等级由AA+上调至AAA。债券发行中，短期融资券和公司债券最为活跃，AA+级主体利差较上年同期变化。不同类型债券利差显示，AAA级发行渠道更通畅，利差更窄；私募产品利差相对公开发行较大。