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2019年7月债券市场发行与评级概况总结

核心内容概述

2019年7月，全国债券市场共发行各类债券3790期，发行金额合计3.92万亿元。整体来看，债券市场发行规模环比下降0.84%，但同比增长10.52%。不同类别的债券发行情况差异显著，其中信用类债券发行规模环比和同比均实现大幅增长，成为市场的重要支撑。

主要观点与关键信息

一、债券市场发行概况

• 国债、地方政府债和政策性银行债：合计发行1.25万亿元，环比下降20.76%，同比下降10.00%，占发行总额的31.91%。
• 同业存单：发行2468期，环比增长11.42%，同比增长24.96%，发行规模1.40万亿元，占发行总额的35.75%。
• 信用类债券：包括商业银行债、企业债、中期票据、短期融资券和公司债等，合计发行1.27万亿元，环比增长41.12%，同比增长39.28%，占发行总额的32.34%。

二、传统债券发行情况

• 传统债券发行规模整体环比增长37.27个百分点，同比增长27.58%。
• 可交换债和公司债发行规模增长显著，分别增长138.46%和80.52%。
• 超短期融资券在发行支数和规模上均占主导地位，占比分别为36.57%和35.63%。

三、金融债发行情况

• 金融债发行量和规模较上月回升，扭转前三个月下滑趋势。
• 政策银行债发行支数和规模环比增长显著，分别增长13.93%和13.93%。
• 商业银行次级债券发行支数同比增长200.00%，规模增长7900.00%，成为增长最快的类别。
• 银保监会主管ABS发行规模同比增长44.14%，占比达57.17%。

四、资产支持证券发行情况

• 资产支持证券发行规模环比下降18.62%，但同比增长41.17%。
• 交易商协会ABN发行规模同比大幅增长547.34%，但环比下降55.09%。
• 证监会主管ABS发行规模同比增长18.03%，环比下降38.26%。

五、发行人信用等级分布

• 2019年7月发行的债券主体信用等级主要集中在AA-级至AAA级。
• AA级及以上债券为市场主要发行群体，合计发行146期。
• AA-级债券仅4个主体发行，未公开级别债券发行数量为8期。

六、发行人企业性质分布

• 地方国有企业在传统债券中占比最高，为67.88%。
• 中央国有企业和民营企业分别占21.65%和6.08%。
• 其他类型企业（如公众企业、中外合资企业、外商独资企业）占比较低。

七、发行人行业分布

• 发行人主要集中在资本货物、多元金融、公用事业、能源、运输和房地产六大行业。
• 上述行业合计发行支数占传统债券的83.70%，发行规模占85.08%，行业集中度较高。

八、发行人区域分布

• 发行人主要来自北京、广东、江苏、山东、浙江、上海、四川、湖南、福建、湖北、重庆、云南和安徽等13个省市。
• 上述地区合计发行支数占传统债券的79.81%，发行规模占82.51%。

债券市场相关政策

• 房地产企业外债备案登记管理：国家发展改革委发布通知，完善外债备案登记制度，防范风险，促进房地产市场健康发展。
• 商业银行优先股发行规范：银保监会和证监会修订指导意见，允许非上市银行直接发行优先股，无需“新三板”挂牌，提升资本质量与信贷投放能力。
• 金融业对外开放措施：国务院金融稳定发展委员会办公室宣布11条措施，包括推动信用评级对外开放、允许外资银行开展A类主承销业务、取消外资股比限制等，有助于引入境外投资需求，缓解融资难、融资贵问题。

市场存量规模

• 截至2019年7月末，全国债券市场存量债券余额为92.00万亿元，较2018年末增加6.35万亿元。

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