20210614-东北证券-有色行业周报_供需缺口+库存低位_看好氢氧化锂+锂精矿涨价_18页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属板块整体表现弱于大盘，指数跌幅为-1.3%，在28个子行业中排名第18。新能源金属板块中，锂精矿价格大幅上涨，而钴价涨跌互现，稀土价格整体下跌。基本金属方面，国内金属价格普遍上涨，国外则涨跌不一。贵金属方面，金银价格均上涨，金银比维持在67.7。

主要观点

新能源汽车持续高增长：
- 5月国内新能源汽车产销持续高增，产量与销量分别达到21.7万辆，同比+151.7%和+159.7%，渗透率快速提升至10.2%。
- 全球新能源车市场表现亮眼，预计下半年排产环比继续改善，带动锂需求高增。
锂价持续上涨趋势：
- 氢氧化锂需求超预期，供需矛盾加剧，库存处于低位（第23周库存仅1217吨，环比-10%），价格已上涨13%至9.15万元/吨。
- 锂精矿价格本周上涨11.63%至720美元/吨，预计后续仍有上涨空间。
- 碳酸锂价格或将重拾升势，因贸易商抛货接近尾声，SQM等企业清库结束，3C旺季临近，叠加氢氧化锂与碳酸锂价差拉大，刺激碳酸锂向氢氧化锂转化。
铜、铝等基本金属价格上涨：
- 国内SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨，其中SHFE铝涨幅最大，达2.9%。
- 海外LME铜、铝、铅、镍、锡价格涨跌互现，但铝价上涨0.9%。
贵金属价格走强：
- COMEX金价上涨0.2%，银价上涨0.5%，金银比维持在67.7。
行业动态与公司动态：
- 部分公司如赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等发布重要公告，涉及资金投向、股权激励、利润分配等。
- 智利铜矿罢工、美国计划对稀土磁铁征收关税、欧洲暂停深海采矿等事件引发市场关注。
- 一些公司如康沃尔金属、寒锐钴业、华友钴业等宣布资源开发进展、收购兼并及融资计划。

关键信息

供需与价格

氢氧化锂：需求快速增长，库存低位，价格涨势延续，本周报价9.15万元/吨，较5月初上涨13%。
锂精矿：价格本周上涨11.63%至720美元/吨，预计后续仍有上涨动力。
碳酸锂：因库存减少与价差拉大，价格或将回升。
钴：MB标准级均价下跌0.25%，合金级上涨0.5%，国内电钴价格持平。
稀土：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格均下跌，其中氧化镝跌幅最大。

行业表现

板块表现：有色金属板块跑输大盘-0.6%，其中铝板块涨幅最大（+3.36%），黄金Ⅲ板块次之（+2.06%）。
个股表现：涨幅前三为ST荣华（+27.45%）、中飞股份（+22.38%）、铂科新材（+17.92%）；跌幅前三为ST鹏起（-40.74%）、盛和资源（-14.19%）、格林美（-11.65%）。

公司动态

赣锋锂业：发布投资合同，拟建设年产5万吨氢氧化锂项目；股权激励计划实施。
天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等：被列为重点关注公司，其股价表现受市场关注。
寒锐钴业：提供担保，与苹果就电动车电池供应展开谈判。
科达制造、永兴材料、藏格控股等：发布增资、收购、投资等公告，显示行业扩张趋势。
洛阳钼业、盛屯矿业、紫金矿业等：涉及对外担保、可转债发行、股权变动等事项。

风险提示

供给超预期风险：若矿山/盐湖等产能释放超预期，可能导致有色金属价格下跌。
需求不及预期风险：若新能源汽车、3C产品等需求未达预期，可能影响价格和利润。
政策及库存风险：政策变化或库存波动可能引发价格大幅波动，影响相关公司盈利。

行业数据

指标	数值
成分股数量	138只
总市值（亿）	9428
流通市值（亿）	7856
市盈率（倍）	113.09
市净率（倍）	3.03
成分股总营收（亿）	1806
成分股总净利润（亿）	69
成分股资产负债率（%）	177.73

投资建议

投资评级：优于大势，预计未来6个月内行业指数收益将超越市场基准。
重点关注公司：赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、正海磁材、中科三环、金力永磁、横店东磁、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、兴业矿业、盛达资源、索通发展、神火股份、云铝股份、中金岭南、融捷股份、科达制造、永兴材料、天华超净、藏格控股。

图表目录（部分）

图1：本周有色金属跑输大盘-0.6%，排名第18。
图2：申万有色金属细分行业涨跌幅情况。
图3：重点关注公司涨跌幅情况。
图4：MB钴价涨跌互现。
图5：国内钴盐价格保持稳定。
图6：工业级/电池级碳酸锂价格持平。
图7：氢氧化锂价格持平。
图8：轻稀土氧化镨钕价格下跌1.5%。
图9：重稀土氧化铽/氧化镝价格下跌。
图10：SHFE基本金属价格普涨。
图11：LME基本金属价格涨跌互现。
图12：LME铜库存+6.2%，SHFE铜库存-10.3%。
图13：LME铝库存-0.8%，SHFE铝库存-6.2%。
图14：LME锌库存-2.5%，SHFE锌库存-21.5%。
图15：LME铅库存-5.2%，SHFE铅库存+12.8%。
图16：LME锡库存+21.5%，SHFE锡库存-11.6%。
图17：LME镍库存-0.8%，SHFE镍库存-8.6%。
图18：COMEX金价+0.2%，银价+0.5%。
图19：金银比为67.7。
图20：黄金ETF持有量微增。
图21：白银ETF持有量微降。

总结

整体来看，有色金属行业在新能源车高景气度带动下，锂资源价格持续上涨，氢氧化锂及锂精矿价格均有明显提升。铝、铜、锌等基本金属价格也呈现上涨趋势，而稀土价格有所下跌。行业整体表现弱于大盘，但部分个股表现强势，显示出市场对锂资源及新能源产业链的高度关注。同时，行业政策变化、库存水平及供需关系是影响价格的重要因素，投资者需密切关注。

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