20210531-中国银河-有色金属_工业金属酝酿反弹_氢氧化锂加速上涨_19页_1mb

报告摘要

本周，中国有色金属行业整体表现稳健，SW有色金属行业指数上涨 2.81%，报 4706.93点，在28个一级行业中排名 第13名。整体市场情绪有所回暖，主要得益于需求旺季及供应端的扰动因素。

市场行情回顾：
- 上证指数上涨 3.28%，报 3600.78点。
- 沪深300指数上涨 3.64%，报 5321.09点。
- 有色金属行业涨幅前五名个股为和胜股份（+33.28%）、贵研铂业（+21.08%）、宏创股份（+20.70%）、嘉元科技（+17.91%）、中矿资源（+11.69%）。
- 跌幅前五名个股为银泰黄金（-3.38%）、*ST中孚（-4.51%）、合金投资（-5.11%）、龙磁科技（-7.48%）、*ST利源（-7.80%）。
金属价格变化：
- 基本金属：铜、锌、镍、锡价格均有所上涨，铝价下跌，铅价微跌。
- 贵金属：黄金小幅上涨，白银上涨明显。
- 稀有金属与小金属：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、电池级氢氧化锂等价格持续上涨，锂精矿价格也有明显涨幅。
供需关系与政策影响：
- 国内政府对大宗商品涨价的加严调控及美联储官员释放缩减QE预期，导致前期铜铝等金属价格大幅调整。
- 但工业金属处于下游需求旺季，价格回落有助于下游采购意愿增强，利于库存去化。
- 智利铜矿罢工及国内限电、能耗双控政策限制了铜、铝、锡的供应。
- 美国电动汽车补贴政策调整，提升电动车渗透率，进一步刺激锂资源需求。

铜：SHFE铜价上涨 0.99% 至 73350元/吨，LME铜价上涨 3.98% 至 10275美元/吨。库存减少，国内铜精矿价格上涨，铜冶炼厂现货TC上行。
铝：SHFE铝价下跌 0.51% 至 18670元/吨，LME铝价上涨 5.74% 至 2506美元/吨。云南限电与内蒙古能耗双控影响产能释放，铝价有望反弹。
锌：SHFE锌价上涨 2.93% 至 23045元/吨，LME锌价上涨 3.45% 至 3074美元/吨。
铅：SHFE铅价下跌 0.10% 至 15600元/吨，LME铅价上涨 0.55% 至 2200美元/吨。
镍：SHFE镍价上涨 4.72% 至 132310元/吨，LME镍价上涨 8.36% 至 18195美元/吨。
锡：SHFE锡价上涨 6.24% 至 207900元/吨，LME锡价上涨 4.94% 至 30990美元/吨。

工业金属：短期供需矛盾突出，价格仍有支撑，市场情绪转暖后有望反弹。建议关注 天山铝业、云铝股份、锡业股份、紫金矿业、西部矿业。
锂行业：由于锂资源紧缺和新能源汽车旺季临近，锂盐价格有望继续上行。建议关注 赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份、天华超净、科达制造。
政策利好：美国电动汽车补贴政策调整，提升电动车渗透率，进一步刺激锂资源需求。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20% 及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10% 及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10% - 20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。