20170903-川财证券-银行业周报_半年报业绩改善_银行业板块领涨_13页_1mb

报告摘要

银行业周报总结（20170903）

核心内容

本周（8月28日-9月1日），银行板块整体表现疲软，下跌5.08%，在28个行业子版块中排名垫底。尽管宏观经济企稳带动银行业绩整体回升，符合市场预期，但中报公布后，市场对短期利好有所消化，导致银行股出现震荡盘整态势。从长期来看，银行业绩的改善为板块提供了持续向好的投资逻辑，因此仍被看好。

主要观点

短期表现：银行板块短期表现不佳，市场对中报利好兑现需求明显。
长期逻辑：银行业绩的持续改善为板块提供支撑，长期投资价值凸显。
估值优势：银行板块的动态市盈率和市净率均为行业最低，具有较高的安全边际。
政策影响：证监会出台公募基金流动性新规，加强货币基金的流动性管理，可能对银行业务产生间接影响。

关键信息

市场表现

上证综指本周上涨1.07%，而银行板块下跌1.83%，跑输大盘。
银行板块内，吴江银行、张家港行、常熟银行涨幅居前，分别为9.31%、3.86%、2.12%。
工商银行、农业银行、建设银行跌幅居前，分别为6.01%、5.37%、3.79%。

估值情况

截至本周末，银行板块的动态市盈率（PE）为7.35倍，市净率（PB）为0.97倍，均为行业最低。
国防军工板块的动态市盈率最高，达到90.81倍。

资金面及利率跟踪

央行本周开展2800亿元逆回购操作，资金净回笼2800亿元。
SHIBOR隔夜拆借利率下跌4bps至2.8130%，7天期拆借利率下跌3bps至2.8764%。
同业存单发行利率明显上升，1个月期发行利率上涨57bps至4.6106%，3个月期上涨12bps至4.7129%，6个月期上涨8bps至4.8279%。
银行间质押回购成交量为11.7万亿元，日均成交量较上周下降1.27%。

行业动态

银监会鼓励金融机构发展普惠金融，丰富金融产品，支持中小微企业发展。
银监会发布《中国进出口银行监督管理办法（征求意见稿）》和《中国农业发展银行监督管理办法（征求意见稿）》，公开征求意见。
银联国际与阿塞拜疆Atabank签署合作协议，扩大银联卡受理范围。

公司动态

工商银行：上半年营收3621.51亿元，同比增长2.4%；净利润1529.95亿元，同比增长1.8%；不良贷款率1.57%，较年初下降5bps。
建设银行：上半年营收3203.88亿元，同比减少3.74%；净利润1383亿元，同比增长3.69%；不良贷款率1.51%，较期初下降1bps。
中国银行：营收2482.36亿元，同比下滑5.22%；净利润1036.90亿元，同比增长11.45%；不良贷款率1.38%，较去年末下降8bps。
农业银行：营收2793.19亿元，同比增长7.48%；净利润1086亿元，同比增长3.4%；总资产205,735.86亿元，同比增长5.1%；不良贷款率2.19%，同比下降18bps。
北京银行：上半年净利润110.79亿元，同比增长4.31%；不良贷款率1.18%，较去年年底下降0.09%。
民生银行：营收705.3亿元，同比下降9.51%；净利润280.9亿元，同比增长3.18%；不良贷款率1.69%，较上年末上涨0.01个百分点。
光大银行：营收463亿元，同比下降1%；净利润169亿元，同比增长3%；不良贷款率1.58%，较上年末下降0.02个百分点。
杭州银行：营收65.83亿元，同比下降3.24%；净利润25.31亿元，同比增长7.86%；不良贷款率1.61%，较上年末下降0.01个百分点。
上海银行：营收153.94亿元，同比下降14.33%；净利润77.96亿元，同比增长6.57%；不良贷款率1.16%，较上年末下降0.01个百分点。
贵阳银行：营收56.81亿元，同比增长29.99%；净利润19.03亿元，同比增长23.35%；资产总额4142亿元，同比增长11.27%。
江阴银行：营收11.73亿元，同比下降0.88%；净利润3.52亿元，同比下降2.57%；不良贷款率2.45%，较上年末上升0.04个百分点。
浦发银行：营收833.54亿元，同比增长1.44%；净利润281.65亿元，同比增长5.21%；不良贷款率2.09%，较上年末上升0.2个百分点。
江苏银行：营收170.20亿元，同比增长5.27%；净利润61.77亿元，同比增长10.11%；不良贷款率1.43%，与上年末持平。
兴业银行：营收681.07亿元，同比下降15.7%；净利润316.01亿元，同比增长3.46%；不良贷款率1.6%，较上年末下降0.05个百分点。