20170903-西南证券-现代服务行业周报：中报业绩稳定成长，看好板块未来发展_11页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由西南证券发布的行业研究报告，聚焦于餐饮旅游和教育两大板块在2017年上半年的表现及未来展望。报告涵盖了行业动态、投资观点、个股涨跌情况、资金流向、融资融券、上市公司跟踪、近期信息披露以及风险提示等内容，为投资者提供了详尽的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

行业表现

餐饮旅游板块：
- 上周上涨 1.07%，相对沪深300指数上涨 1.39%。
- 旅游综合、酒店、景点板块均上涨，增幅分别为 1.44%、1.07%、0.77%。
- 餐饮板块微跌 0.42%，但相较2016年同期（-14%）已明显企稳。
- 整体营收同比增长 35.26%，其中酒店板块增长最为显著（YOY +157%），景点板块增长明显（YOY +38%），旅游综合板块增长平稳（YOY +10%）。
- 国家旅游局数据显示，2017年上半年国内旅游人数同比增长 13.5%，居民消费水平提高带动跨境游人次增长，旅游酒店板块在内生增长与外延扩张方面表现良好。
教育板块：
- 上周上涨 0.38%，相对沪深300指数上涨 0.7%。
- 教育板块上半年实现营业收入 264亿元，同比增长 22.2%，归母净利润 27.0亿元，同比增长 24.6%。
- 教育标的集中贡献业绩，K12（扣除ST紫学影响）增长 31%，职业教育增长 193%，幼教增长 50%，教育出版增长 75%，而教育出版细分领域则微跌 21%。
- 新版《民促法》正式实施，有望加速教育板块资产证券化进程，吸引社会资本进入。

投资观点

维持“强于大市”评级：
- 教育板块：受益于政策利好和良好盈利性，职业教育、幼教发展较快，优质龙头将具有竞争优势。
- 餐饮旅游板块：整体增长稳定，估值处于历史低位，未来发展前景乐观。
推荐股票：
- 皖新传媒（601801）：市场化程度较高，教育产业布局持续落地。
- 视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。
- 开元股份（300338）：多方利益深度绑定，中报业绩超预期。

个股表现

涨幅前三：
- 教育板块：新开普（300248）、东方时尚（603377）、开元股份（300338）。
- 餐饮旅游板块：凯撒旅游（000796）、腾邦国际（300178）、长白山（603099）。
跌幅前三：
- 教育板块：盛通股份（002599）、长方集团（300301）、皖新传媒（601801）。
- 餐饮旅游板块：*ST东海A（000613）、北部湾旅（603869）、黄山B股（900942）。

资金流向

申万休闲服务二级行业所有板块均实现资金净流出。
资金流出率依次递减：景点（-7.25%）、餐饮（-13.56%）、酒店（-1.86%）、旅游综合（-0.30%）。

大宗交易

教育板块：
- 和晶科技（300279）于2017年8月31日和9月1日分别完成两单大宗交易，成交价分别为 10.92元 和 11.19元，涉及金额合计 3962万元。
旅游板块：
- ST东海A（000613）* 完成一单大宗交易，成交价为 9.26元，涉及金额 1852万元。

融资融券情况

教育板块：
- 融资买入金额前五名：科大讯飞（002230）、皖新传媒（601801）、立思辰（300010）、中国高科（600730）、拓维信息（002261）。
- 融券卖出金额前五名：科大讯飞（002230）、拓维信息（002261）、威创股份（002308）、立思辰（300010）、皖新传媒（601801）。
餐饮旅游板块：
- 融资买入金额：中国国旅（601888） 和 中青旅（600138）。
- 融券卖出金额：中国国旅（601888） 和 中青旅（600138）。

上市公司跟踪

增减持：
- ST*东海（000613）：海南雅安居物业服务有限公司增持 10万股，占公司总股本 0.027%。
- 电光科技（002730）：上海雅力信息科技有限公司股东增持 116万股，占公司总股本 0.669%。
- 全通教育（300359）：董事汪凌女士计划减持不超过 270万股，占公司总股本 0.4260%。
- 立思辰（300010）：董事、副总裁林亚琳女士计划减持不超过 58万股，占公司总股本 0.07%。
- 大连圣亚（600593）：新西兰海底世界工程开发有限公司减持 368万股，占公司股份总数 4%。
重大合同：
- 皖新传媒（601801）：与深圳市招商慧合股权投资基金管理有限公司签署《总体合作协议》，计划投资约 100亿元 在泛教育领域。
- 百洋股份（002696）：与北京火星时代科技有限公司签署《战略合作协议》，拓展艺术留学培训和艺术游学服务。
对外投资：
- 佳发安泰（300559）：拟以 800万元 收购成都环博 30.5085万股，并以 3280万元 现金增资。
质押与解除质押：
- 高乐股份（002348）：股东兴昌塑胶五金厂有限公司质押 4600万股，占其所持股比例的 25%。
- 腾邦国际（300178）：实际控制人钟百胜先生质押 1243.2万股，占其所持股比例的 87.13%。
- 大连圣亚（600593）：新西兰海底世界工程开发有限公司减持 368万股，占公司股份总数的 4%。
- 东方时尚（603377）：控股股东东方时尚投资有限公司减持 25548万股，占公司总股本的 60.83%。

风险提示

突发事件或自然灾害：可能对行业造成冲击。
市场系统性风险：整体市场波动可能影响板块表现。
公司业绩不达预期：个别公司可能无法达到预期盈利水平。

附录信息

细分领域	股票代码	公司	最新股价	市值（亿元）	归母净利润（万元）	PE(2016)	PE(2017)	PE(2018)
教育	300089	文化长城	14.93	64.92	13935	47.45	46.96	41.43
教育	300192	科斯伍德	15.26	37.06	3573	102.95	55.15	44.37
教育	002730	电光科技	14.78	53.31	3900	138.33	83.74	69.68
教育	300301	长方集团	6.86	50.57	(7518)	(80.59)	0.00	0.00
教育	300160	秀强股份	8.92	53.62	14586	44.85	61.86	61.86
教育	300364	中文在线	14.89	106.16	4064	302.92	57.65	57.65
教育	300688	创业黑马	71.15	48.38	4486.87	0.00	97.12	74.73
教育	002841	视源股份	73.12	297.10	72774.34	40.64	33.22	25.74
景点	000430	张家界	10.38	34.01	6980	55.61	53.67	48.06
景点	000863	三湘印象	7.03	101.23	37588	14.35	14.39	12.80
景点	000978	桂林旅游	9.59	33.35	1671	55.78	57.49	41.86
景点	600054	黄山旅游	16.38	113.09	34105	22.96	18.65	15.83
酒店	000033	新都退	1.70	6.14	496	109.61	0.00	0.00
酒店	000524	岭南控股	12.94	90.34	5794	295.10	0.00	0.00
酒店	600258	首旅酒店	28.91	190.56	23872	84.10	53.31	49.15
酒店	600754	锦江股份	29.74	239.97	72903	37.38	31.37	27.07
餐饮	000007	全新好	15.50	54.98	7063	70.47	0.00	0.00
餐饮	000721	西安饮食	7.45	40.42	1623	327.28	182.15	165.56
餐饮	002186	全聚德	19.31	62.46	14156	44.75	37.59	34.40
餐饮	002306	*ST云网	3.99	32.08	(4940)	(59.32)	0.00	0.00

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 -10% 以下。
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 -5% 以下。