20160404-中国银河-农林牧渔行业周报_饲料疫苗一季报高增长_布局有预期差个股_17页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔板块整体微涨0.01%，在申万28个子行业中排名第23。其中，林业和农业综合表现较好，分别上涨3.77%和2.64%，而种植业和畜禽养殖表现较差，分别下跌2.56%和1.13%。个股方面，龙力生物、大湖股份、金河生物涨幅居前，华英农业、晨光生物、北大荒跌幅较大。

畜禽养殖表现：畜禽养殖板块本周表现平平，但整体价格持续高于预期，特别是禽链价格仍处于上升周期，预计未来仍将超预期。禽类养殖中，圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份均扭亏为盈，盈利显著提升。
饲料与动保业绩增长：饲料和动保公司业绩大幅增长，唐人神、金新农、海大集团、大北农等公司一季度业绩增幅在30%-130%之间。由于通胀预期，农业股整体跑赢沪深300指数，养殖产业链成为优选板块。
猪价与生猪市场：生猪价格本周小幅下跌0.10%，但猪价仍处于高位，预计全年将保持高景气，或达到24-25元/公斤。由于市场生猪供应不足，短期内供需关系难以改变。
禽链前景：尽管鸡苗价格有所回调，但父母代鸡苗和冻品价格逐季提升，预计4月份益生父母代鸡苗价格将达到30元/套，圣农对肯德基冻品价格也将提升。禽链景气周期延长，预计未来价格仍有上涨空间。
行业分析：饲料行业受益于下游养殖景气及上游成本端利好，业绩增长预期更高。动保行业则因规模化养殖的发展，成长性突出，是农业板块中最具潜力的行业。

生猪养殖：生猪均价19.27元/公斤，周下跌0.10%；仔猪均价58.94元/公斤，周上涨13.81%；猪粮比10.79:1，猪料比7.63:1，均高于盈亏平衡线。
禽类养殖：白羽肉鸡均价7.96元/公斤，周上涨0.13%；青岛鸡苗价3.25元/羽，周下跌4.41%；烟台鸡苗价3.9元/羽，周下跌1.27%。
玉米与大豆：玉米价格周持平，大豆现货价微跌0.05%，大连大豆压榨加工利润回升至-7元/吨。
小麦与白糖：小麦现货价下跌0.37%，白糖现货价微涨0.18%。
水产产品：海参、扇贝、鲍鱼价格均保持稳定，罗非鱼价格下跌5.88%。

分析师：张婧
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好当家（600467.SH）、圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）等。