20221113-华鑫证券-同力日升-605286.SH-公司动态研究报告_电梯业务盈利修复_储能业务放量在即_5页_255kb

一同力日升（605286.SH）公司动态研究报告总结

核心内容

一同力日升（605286.SH）是一家专注于电梯配套产品和新能源储能业务的公司，近期因电梯业务盈利修复和储能业务放量在即而受到市场关注。公司于2022年5月完成对天启鸿源新能源科技有限公司51%股权的收购，标志着其正式进入储能领域，并通过股权激励计划强化管理团队对储能业务的信心。

主要观点

• 电梯业务盈利修复：公司2022年前三季度实现营业收入17.89亿元，同比增长7.55%，但归母净利润同比下降5.02%，主要受二季度上海疫情影响。三季度单季度营业收入和净利润分别同比增长19.88%和9.08%，盈利能力显著改善。
• 产品线丰富，市场竞争力强：公司在电梯金属配套产品领域占据领先地位，产品覆盖绝大多数类别，客户包括迅达、奥的斯、蒂升、通力、日立、西奥等国内外知名整梯制造厂商。
• 储能业务布局加速：通过收购天启鸿源，公司切入储能赛道。天启鸿源具备电化学储能系统集成和新能源电站开发能力，拥有自主核心技术，如EMS、PCS、BMS，以及独有的“天启AI智能模块”方案，整体锂电系统效率达90%以上。
• 业绩目标上调，显示信心：天启鸿源2022-2024年三年净利润考核目标为0.8/1.5/2.5亿元，较收购时的0.71/1.1/1.4亿元有显著提升。
• 项目经验丰富：天启鸿源已参与多个大型项目，包括枣阳47.8MW分散式风电项目、湛江宝钢屋顶分布式光伏工程、肯尼亚光伏发电微电网项目、河北承德300MW风储氢一体化项目等。
• 盈利预测乐观：公司2022-2024年预计收入分别为33.6、72.2、109.7亿元，归母净利润分别为207、389、574百万元，EPS分别为1.16、2.18、3.23元，PE分别为42、22、15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

• 当前股价：48.9元
• 总市值：87亿元
• 总股本：178百万股
• 流通股本：48百万股
• 52周价格范围：19.16-54.36元
• 日均成交额：152.06百万元

财务预测（单位：百万元）

财务指标分析

风险提示

• 天启鸿源业绩不及预期
• 疫情反复
• 储能下游需求不及预期

研究团队

• 张涵：电力设备组组长，金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，重点覆盖光伏、风电、储能等领域。
• 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，上海交通大学金融本科，4年金融行业研究经验，研究方向为新能源风光储方向。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅＞20%
  • 增持：10%—20%
  • 中性：-10%—10%
  • 卖出：＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅＞10%
  • 中性：-10%—10%
  • 回避：＜-10%

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