20211125-宝城期货-油脂反弹_豆类偏强运行_5页_556kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年11月25日，主要分析了油脂与豆类市场的近期走势及未来展望，同时列出了宝城期货在全国多个城市的营业部信息。

主要观点与关键信息

1. 资讯信息分析

• 印度大豆市场：

  • 10月份印度大豆收获后，市场曾预期产量将提高，压榨量将季节性增长。
  • 实际数据显示，10月印度大豆压榨量同比减少37%，低于预期，11月预计仍将低于正常水平。
  • 印度养禽业饲料需求激增，导致豆粕供应紧张，养禽户协会已要求进口55万吨豆粕。
  • 印度政府为降低食用油价格，允许进口精炼棕榈油和转基因豆粕，并降低相关关税。
  • 农户惜售情绪导致加工厂货源不足，压榨速度放缓，销售未出现下降。

• 马来西亚棕榈油市场：

  • 11月1日至20日期间，马来西亚棕榈油产量高于预期，同比提高0.35%。
  • 相比之下，去年11月产量环比下降13.51%，为近十年最低。

2. 现货市场行情

• 豆油和棕油价格均有所下跌，而菜油价格略有上涨。
• 豆粕价格整体下跌，反映出供应紧张和市场需求的推动。

3. 后市展望

• 油脂市场反弹：

  • 当前油脂期价整体反弹，市场从此前的调整中回稳。
  • 棕榈油涨幅居前，盘中涨幅近2%，豆棕价差维持在-140附近。

• 豆类市场表现：

  • 豆粕期价表现略弱，但受美豆期价强势影响，市场仍看好豆类走势。
  • 天气炒作预期仍在，国内终端市场备货节奏和意愿将决定期价上行空间。

• 市场影响因素：

  • 油脂市场近期受能源价格波动影响较大，但随着美国战略储备释放规模不及预期，油价止跌回升，对油脂市场影响减弱。
  • 马棕产量存在改善预期，对棕榈油价格构成一定压力。
  • 随着国内气温下降和油脂消费旺季到来，豆油性价比优势将显现，豆棕价差继续下行可能性不大。
  • 未来豆棕价差仍存修复需求，但修复过程可能波折。

结论

报告指出，当前油脂市场整体偏强运行，棕榈油涨幅显著，豆类市场受外盘影响仍保持强势。市场关注点逐步转向马棕产量与出口需求变化，以及国内终端备货情况。同时，豆棕价差的修复将是一个渐进过程，短期内油脂价格仍将维持强势波动。

宝城期货营业部信息

• 嘉兴营业部：嘉善大道688号万联广场1幢401室，电话：0573-84093136
• 武汉营业部：昙华林路202号泛悦中心A座0708室，电话：027-88221981
• 南宁营业部：东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室，电话：0771-5532168
• 沈阳营业部：南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106，电话：024-31257633
• 邯郸营业部：人民路408号锦林大厦十八层1805室，电话：0310-2076686
• 郑州营业部：未来大道69号未来大厦1201室，电话：0371-65612648
• 昆明营业部：绿地创海大厦办公楼19楼11号，电话：0871-65732801
• 青岛营业部：金石国际广场A座1602室，电话：0532-8111856
• 长沙营业部：银华大酒店22楼2222室，电话：0731-85239858
• 温州营业部：鹿港大厦1幢901室-1，电话：0577-89999719
• 南昌营业部：汉港凯旋中心805室，电话：0791-86259955
• 北京营业部：望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元，电话：010-64795128
• 深圳营业部：联合广场A栋塔楼A2803，电话：0755-83209976
• 大连营业部：会展路129号期货大厦2010室，电话：0411-84807260

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。
• 客户应自行评估报告内容是否符合其投资目标和财务状况，必要时应咨询独立投资顾问。
• 本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，本公司不对因使用报告内容而产生的损失负责。