20241023-宏源期货-2024年第四季度策略报告_生猪调整有限_年底再起_豆类油脂底部曙光初现_16页_2mb

以下是对报告的分析总结，仅供阅读与参考。

油脂板块：棕榈油价格可能因印尼计划下调出口关税和2025年B40生物柴油计划支撑上涨，国内高基差预期强化多头地位。豆油和菜油库存虽高，但全球供需扰动和需求缓慢回升预期为其提供支撑，油脂底部形成，可关注多单介入机会。

生猪板块：经历2024年上半年价格上涨后，第三季度因牛羊肉挤出效应和供应过剩导致回落。数据显示出栏量增加及成本支撑，预计第四季度在春节前需求和成本因素带动下小幅反弹，但需警惕库存高企和产能去化带来的下行风险。

豆类板块：全球大豆增产基本确定，压制CBOT大豆价格探底，目前价格接近生产成本，下跌空间有限。需求端尚未改善，依赖政策刺激和天气变化可能带来的利多机会，如在年底或明年4-5月出现转机时。

总体小结：农产品市场处于周期底部区域，生猪和油脂部分板块已现支撑，豆类等待需求复苏。宏观因素改善如政策刺激是关键变量，报告强调供给扰动和需求疲软仍是主要挑战，潜在反弹时机需监测库存和库存消费比水平。