> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为宝城期货投资咨询部毕慧于2026年4月2日发布的豆类与油脂市场分析。报告分析了豆类与油脂期价走势、市场资金变化及影响因素，并结合国内外产业动态与数据，对市场未来走势进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆类市场走势 - **豆一**：期价承压于10日和40日均线，暂获5日均线支撑，资金变化不大。 - **豆二**：震荡偏强，期价承压于5日均线，暂获40日均线支撑，资金变化不大。 - **豆粕**：震荡偏弱，期价承压于40日均线，暂获60日均线支撑，近月合约减仓9.5万手，资金移仓远月。 - **菜粕**：继续承压下行，期价承压于5日均线，资金变化不大。 ### 2. 油脂市场走势 - **豆油**：暂获20日均线支撑，上行突破5日和10日均线压力，伴随减仓3万手。 - **棕榈油**：依托5日均线偏强运行，伴随减仓1.2万手。 - **菜籽油**：迎来反弹，期价承压于5日、10日、20日均线，资金变化不大。 ### 3. 市场格局 - **豆类**：呈现“外强内弱、近弱远强”的格局，国际市场关注天气、成本与政策，国内市场则受南美大豆到港压力和下游需求疲软影响。 - **油脂**：处于高位震荡状态，受地缘冲突带来的原油波动与印尼生柴政策预期影响，未来走势取决于原油方向与政策兑现进度。 --- ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **美国农业部播种意向报告**： - 2026年玉米播种面积预计为9533.8万英亩，低于2025年的9878.8万英亩。 - 大豆播种面积预计为8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩。 - 小麦播种面积为4377.5万英亩，为1919年以来最低水平。 - **巴西大豆产量**： - StoneX将2025/26年度巴西大豆产量上调 $1\%$ 至1.797亿吨，主要因北部、东北部和中西部气候有利。 - AgRural将巴西大豆产量预估上调40万吨至1.784亿吨。 - **阿根廷农业状况**： - 3月份农产品出口金额为20.32亿美元，环比增长 $57.5\%$ ，同比增长 $8\%$ 。 - 2026年阿根廷农业行业预计出口创汇345.3亿美元，基于预计天气改善与作物产量增长。 - 中东冲突导致阿根廷农业生产成本上升 $9.5\%$ 至 $11\%$ 。 - **美国大豆压榨情况**： - 2026年2月大豆压榨量为643万短吨，符合市场预期，高于去年同期。 - 压榨利润为每蒲3.48美元，高于1月底的2.87美元/蒲。 --- ## 表格数据 ### 表1：现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|------------|--------------|---------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4277 | 0 | | 豆粕（张家港）| ≥43% | 3140 | -40 | | 豆粕（均价） | —— | 3229 | -33 | | 豆油（张家港）| 四级 | 9020 | -70 | | 豆油（均价） | —— | 9057 | -70 | | 棕油（广东） | 24度 | 10030 | 0 | | 棕油（均价） | —— | 10031 | 0 | | 菜油（张家港）| 进口四级 | 10420 | 0 | | 菜油（均价） | —— | 10401 | 0 | ### 表2：油厂压榨利润 | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江(国内)| 4400 | 3390 | 9120 | -159.45 | | 大连(国内) | 4580 | 3280 | 8930 | -462.20 | | 大连(进口) | 3950 | 3280 | 8930 | 191.50 | | 天津(国内) | 4600 | 3200 | 8950 | -543.00 | | 天津(进口) | 3940 | 3200 | 8950 | 142.50 | | 山东(国内) | 4800 | 3180 | 8980 | -753.70 | | 青岛(进口) | 3920 | 3180 | 8980 | 152.50 | | 张家港(进口)| 3920 | 3140 | 9020 | 152.50 | | 东莞(进口) | 3950 | 3200 | 9130 | 122.50 | | 日照(进口) | 3920 | 3150 | 8980 | 152.50 | | 烟台(进口) | 3920 | 3180 | 8980 | 152.50 | | 湛江(进口) | 3950 | 3150 | 9130 | 122.50 | | 防城(进口) | 3950 | 3180 | 8950 | 122.50 | | 钦州(进口) | 3950 | 3180 | 8950 | 122.50 | | 连云港(进口)| 3920 | 3180 | 9020 | 152.50 | | 南京(进口) | 3920 | 3100 | 9040 | 152.50 | --- ## 图表分析 - **图1：大豆港口库存** 反映大豆港口库存变化，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。 - **图3：豆油港口库存** 展示豆油港口库存动态，数据来源同上。 - **图5：豆油基差** 体现豆油期现价差，数据来源同上。 - **图2：大盘面压榨利润** 展示全国大豆压榨利润变化，数据来源同上。 - **图4：棕榈油港口库存** 表示棕榈油港口库存情况，数据来源同上。 - **图6：棕榈油基差** 反映棕榈油期现价差，数据来源同上。 --- ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。 --- ## 投资咨询部信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com --- ## 推送服务 - 报告提供每日期货观点推送，便于客户及时掌握市场动态。