20230511-财通证券-2023年4月金融数据解读_居民_去杠杆_再现_6页_507kb

金融数据总结：

宏观点评：居民“去杠杆”趋势显现

2023年4月金融数据显示，社会融资规模增量为12.2万亿元，同比多增2729亿元；人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；M2同比增长12.4%，M1同比增长5.3%。

• 信贷结构变化：当月信贷规模较上月显著回落，同比多增额大幅减少。居民部门贷款持续收缩，短贷和中长贷双双减少，反映“提前还贷”现象可能加剧；企业端结构调整，票据融资转正、非银贷款创近年新高，但直接融资表现疲软，结构性需求不足显著。
• 政策作用：企业中长贷仍是信贷支撑主力，但内生需求（如地产销售、民间投资）修复不足，需政策进一步发力。
• 货币数据：M2增速受高基数影响回落，M1反弹反映资金活化增强，居民和企业存款同步减少与债市牛市相关。

风险提示：政策变动及经济复苏不及预期仍需关注。