20240130-万联证券-传媒行业跟踪报告_基金重仓配置仍为低配_市场对游戏板块青睐不减_12页_1mb

传媒行业跟踪报告总结

核心观点

2023年第四季度，申万传媒行业指数震荡下跌，但日均成交额较高，资金活跃。估值（PE-TTM）处于历史低位，仍有较大修复空间。基金重仓配置比例为低配（-0.93%），游戏板块持续受到市场关注，并呈现抱团现象。

投资要点

• 基金重仓配置：传媒行业低配比例环比扩大，游戏板块维持超配，前十大重仓股中8个为游戏公司，包括分众传媒、三七互娱等。
• 股价表现：前十大重仓股多数下跌，昆仑万维表现亮眼，涨幅达683%。
• 配置集中度：前5大重仓股市值占比59.28%，抱团现象显著，反映机构对头部公司偏好。
• 子板块：游戏板块超配，广告营销维持超配；其他板块如数字媒体、影视院线处于低配。

投资建议

关注游戏和广告营销领域的头部公司，特别是版号储备丰富、布局AIGC及MR概念的企业。消费娱乐需求复苏和新技术驱动将进一步提振行业，选股重点为传媒梯媒领域的优质标的。

风险因素

• 监管政策趋严或限制行业发展。
• 新游延期或表现不及预期，影响游戏公司业绩。
• 技术进展慢于预期，或商誉减值风险增加。

此总结基于2023年第四季度基金重仓数据和行业分析，强调游戏板块的关注点和潜在机会。