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证券研究报告 传媒行业跟踪报告

基金重仓配置维持低配，影视院线板块市场关注度提升

2024年Q1传媒行业指数震荡，日均成交额处于相对高位，资金活跃。估值PE-TTM为24.80倍，处于历史低位，修复空间较大。

基金管理人配置方面，整体维持低配，SW传媒行业基金重仓比例为10.3%，适配比例18.3%，低配比例0.80%。基金重仓前十大个股主要为游戏、广告营销、影视院线企业，其中游戏公司占据7席。前十大重仓股中，光线传媒涨幅31.04%，万达电影涨幅17.43%。

基金重仓标的集中度维持高位，前20大重仓股的市值占比达90.30%，显示明显的抱团现象。游戏板块维持超配（配置比例23.73%），影视院线由低配转为超配（配置比例4.37%）。

行业投资建议：传媒行业估值处于历史低位，预计将受益于消费娱乐复苏和AI产业驱动。建议关注AI游戏标的、广告营销头部企业及影视龙头。

风险提示：监管趋严、新游表现不及预期、政策风险及商誉减值。