纺织服装行业2018Q4纺织服装公募基金重仓持股分析：维持低配，纺织子行业重仓数量增加-20190124-长城证券-12页_1mb

纺织服装行业2018Q4公募基金重仓持股分析总结

核心内容

本报告分析了2018年第四季度纺织服装行业在公募基金重仓持股方面的表现，包括行业整体配置比例、重点个股的重仓情况及投资建议。

主要观点

• 行业配置比例维持低配：2018Q4申万纺织服装行业公募基金重仓持股比例为0.47%，在全部申万一级行业中排名第26位，整体低配0.43pct，与2018Q3基本持平。
• 子行业表现分化：纺织制造板块重仓持股比例环比提升0.02pct，而服装家纺板块则略有下降0.01pct，显示板块间配置差异。
• 重仓基金数量变化：纺织制造板块新增基金重仓个股较多，歌力思重仓基金数量跃居行业第一；森马服饰重仓基金数量环比下滑较多，排名下降。
• 持股集中度较高：2018Q4纺织服装行业公募基金重仓持股市值前十名个股合计占行业总市值的89.23%，且自2018Q1以来持续提升，显示行业持股集中度较高。
• 重点个股表现：制造、运动、化妆品板块个股获稳步加仓，百隆东方、健盛集团、安踏体育、珀莱雅等个股重仓持股占流通股比例环比提升。

关键信息

行业整体表现

• 重仓持股比例：2018Q4纺织服装行业重仓持股比例为0.47%，在申万一级行业中排名第26位。
• 配置变化：整体配置比例与2018Q3基本持平，维持低配状态。
• 子行业配置：
  • 纺织制造：重仓持股比例为0.15%，环比提升0.02pct，超配比例为-0.20%。
  • 服装家纺：重仓持股比例为0.32%，环比略降0.01pct，超配比例为-0.24%。

重点个股分析

• 重仓基金数量：
  • 纺织制造板块新增4家，减少1家，净增加3家。
  • 服装家纺板块新增2家，减少2家，数量保持不变。
• 排名变化：
  • 歌力思重仓基金数量增加3个，跃居第一。
  • 森马服饰和海澜之家重仓基金数量减少，排名下滑。
• 持股市值变化：
  • 2018Q4重仓持股市值前十名合计为32.31亿元，占行业总市值的89.23%。
  • 森马服饰仍为行业重仓持股市值第一，海澜之家持股市值提升明显。

投资建议

• 短期建议：关注年报超预期的龙头企业。
• 中长期建议：
  • 纺织制造板块：推荐布局海外的龙头百隆东方和健盛集团。
  • 服化板块：推荐三大主线：
    1. “高性价比+低线升级”的大众品牌：红豆股份、珀莱雅。
    2. “需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：歌力思、安正时尚。
    3. “高景气度+格局优异”的细分板块品牌：森马服饰，建议关注安踏体育。

风险提示

• 行业景气度不及预期风险
• 宏观经济风险
• 终端消费需求疲软
• 数据统计偏差

表格摘要

表1：重点公司EPS与PE预测（2018E/2019E）

表2：2018Q3与2018Q4重仓基金数量排名

图表摘要

• 图1：纺织服装重仓持股比例在全部申万一级行业中排名第26位。
• 图2：2018Q4纺织服装行业整体重仓持股比例与2018Q3基本持平。
• 图3：2018Q4纺织制造重仓持股比例上升。
• 图4：2018Q4服装家纺重仓持股比例下降。
• 图5：本期重仓公司个数变化情况。
• 图6：本期重仓基金增加、减少以及不变的公司占比分布。
• 图7：纺织服装行业上市公司较2018Q3重仓基金数量变动情况。
• 图8：重仓持股市值前十名占比约为90%。
• 图9-24：重点个股重仓持股市值及重仓基金数变动情况，以及重仓持股占流通股比例变动情况。

总结

2018Q4纺织服装行业公募基金重仓持股比例维持低配，但纺织制造板块配置积极性较强，持股集中度较高，显示出行业整体向龙头集中趋势。重点个股如歌力思、百隆东方、健盛集团、珀莱雅等获公募基金加仓，具备一定的投资价值。短期建议关注年报超预期的龙头企业，中长期则推荐布局海外的纺织制造企业及具备细分优势的服化板块个股。投资需注意行业景气度、宏观经济及消费需求变化等风险。