20140629-广发证券-A股量化监控周报_市场成交活跃_中报窗口防雷_13页_1020kb

报告摘要

市场成交活跃中报窗口防雷

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了当前市场结构表现、估值变动趋势、情绪指标以及GFTD模型的信号。整体来看，市场在中报窗口期表现出一定的活跃度，但需警惕部分高估值、业绩不佳的纯概念股在中报发布期间可能存在的冲高回落风险。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

中证100：-0.12%
中证200：+2.00%
沪深300：+0.63%
中证500：+2.64%
中证700：+2.32%
中证800：+1.18%

结论：市场整体呈现震荡上升趋势，中证200、500、700等指数表现相对较好，而中证100小幅下跌。

（二）行业表现

强度前五行业：国防军工、餐饮旅游、轻工制造、钢铁、传媒
强度后五行业：银行、非银、交运、电力及公用事业、石油石化

结论：部分传统行业如银行、非银、交运等表现较弱，而新兴产业如传媒、国防军工等受到市场青睐。

二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

国债收益率与EP标准化价差由-3.11%升至-3.03%，仍处于负值区间，表明市场估值仍偏高。

（二）指数估值

沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升趋势，反映市场整体估值偏高。

（三）行业估值

相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

结论：部分行业估值偏高，尤其是医药、采掘等，需关注其估值风险。

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例

新高比例：由3.5%升至10.9%，表明市场情绪有所回暖。
新低比例：由12.0%降至1.5%，说明市场下跌个股比例减少。

（二）均线结构

多头排列减空头排列由-1.7升至-0.17，表明市场上涨动力增强。

（三）基金仓位

普通股票型基金仓位由83.1%降至82.4%
偏股混合型基金仓位由78.4%降至77.7%

结论：基金仓位略有下降，市场情绪虽有所回暖，但资金整体趋于谨慎。

四、GFTD模型信号

上证指数：6月11日发出买入信号，模型看多主板。
创业板指：5月28日发出买入信号，模型看多创业板。

结论：GFTD模型对市场仍持看多态度，主板与创业板均存在买入信号。

五、市场趋势展望（矿工论市）

当前市场仍处于上升趋势，上周因新股冻结资金导致的急跌已回补。
创业板成交额日均维持在300亿左右，较2013年以来的牛市水平略高，但人气依然旺盛。
风险提示：中报窗口期，业绩差、估值高的纯概念股需警惕冲高回落风险。

关键风险提示

GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%准确，市场波动可能导致模型失效。
需关注中报发布期间的业绩风险，尤其是估值偏高、业绩不佳的纯概念股。

附录简要说明

附录1：大单资金流向

基于高频数据定义大单成交，用于衡量市场涨跌动力。

附录2：基金仓位测算方法

通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，估算基金仓位。
历史测算误差平均值为5.59%。

附录3：新高新低比例指标

反映市场情绪，新高比例上升、新低比例下降表明市场情绪有所回暖。

附录4：个股均线结构指标

多头排列比例减去空头排列比例的20日均值，用于衡量市场稳健性。

附录5：GFTD指标

基于修正TD指标的模式识别方法，发出买入或卖出信号。

投资评级说明

行业投资评级

买入：预期未来12个月内，股价强于大盘 10%以上
持有：预期未来12个月内，股价变动幅度在 -10%～+10%
卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘 10%以上

公司投资评级

买入：预期未来12个月内，股价强于大盘 15%以上
谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘 5%～15%
持有：预期未来12个月内，股价变动幅度在 -5%～+5%
卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘 5%以上

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