20150208-广发证券-A股量化监控周报_调整纸老虎_不怕不怕啦_13页_1020kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数如中证100、沪深300等均出现不同程度的跌幅。市场情绪方面，新高比例上升，新低比例下降，显示市场情绪有所改善。基金仓位略有上升，表明市场参与者信心略有恢复。GFTD模型发出买入信号，显示对市场的看多态度。市场整体处于宽幅震荡格局，短期调整可能为买入机会。

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主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周主要指数均下跌，其中中证100跌幅最大（-3.70%），创业板指数跌幅最小（-1.74%）。
• 行业表现：强度前五行业为计算机、传媒、通信、餐饮旅游、轻工制造；强度后五行业为电力及公用事业、交通运输、有色、煤炭、地产。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由上周的-0.23%降至-0.70%，显示市场风险溢价进一步压缩。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于下跌状态。
• 行业估值：相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

• 新高/新低比例：新高比例由4.9%升至5.3%，新低比例由13.1%降至1.6%，显示市场情绪有所回暖。
• 均线结构：多头排列减空头排列由7.9降至-4.2，显示市场上涨动力减弱。
• 价格加速运动：情绪指标由-0.88降至-1.22，显示市场情绪趋于谨慎。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位维持在82.9%，表明市场参与者持仓意愿增强。

4. GFTD模型分析

• 买入信号：上证指数在2014年10月31日发出买入信号，创业板指数在2015年1月12日发出买入信号。
• 卖出信号：GFTD模型周五卖出计数达到4，发出卖出信号，但当前尚未形成卖出信号。
• 模型表现：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。

5. 市场趋势展望

• 中期判断：市场中期仍处于宽幅震荡格局，成交量回归常态。
• 短期展望：指数短期可能回调，但属于“纸老虎”，调整接近尾声，下周有望反弹。
• 关键支撑位：3000点一带意义重大，是2014年12月牛市调整的重要位置。

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关键信息总结

市场表现

指数	本周跌幅
中证100	-3.70%
中证200	-3.28%
沪深300	-3.55%
中证500	-1.74%
中证700	-2.50%
中证800	-3.07%

行业表现

• 强度前五行业：计算机、传媒、通信、餐饮旅游、轻工制造
• 强度后五行业：电力及公用事业、交通运输、有色、煤炭、地产

市场情绪指标

• 新高比例：↑ 5.3%
• 新低比例：↓ 1.6%
• 均线结构：↓ -4.2
• 价格加速运动：↓ -1.22
• 基金仓位：↑ 90.3%（普通股票型）；↑ 82.9%（偏股混合型）

GFTD模型信号

• 上证指数发出买入信号（2014年10月31日）
• 创业板指数发出买入信号（2015年1月12日）
• 卖出计数达到4，发出卖出信号，但尚未形成

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。
• 市场波动不确定性较高，需谨慎对待模型信号。

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基金仓位测算方法

• 样本范围：普通股票型基金与偏股混合型基金
• 计算方法：基于前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均
• 误差统计：2008年以来误差平均值为5.59%

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联系方式

• 分析师：安宁宁
• 联系方式：0755-23948352 / ann@gf.com.cn

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附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据定义，用于分析涨跌动力
• 新高/新低比例指标：反映市场情绪，计算方式为当日收盘价与60日最高/最低价的比值
• 均线结构指标：通过计算多头与空头排列比例反映市场稳健性
• GFTD指标：基于模式识别方法，用于指数择时

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投资评级说明

评级	行业标准	公司标准
买入	超大盘10%	超大盘15%
持有	大盘±10%	大盘±5%
卖出	超大盘-10%	超大盘-5%

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总结

本周A股市场整体下跌，但部分行业表现较强，市场情绪有所改善。GFTD模型发出买入信号，表明市场中期仍具看多潜力。短期调整可能为买入机会，3000点一带为重要支撑位。模型虽有一定成功率，但需警惕市场波动带来的不确定性。