20140622-广发证券-A股量化监控周报_半年报临近_防雷窗口将至_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现、估值变化、情绪指标、GFTD模型及市场展望等方面展开分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资策略建议。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100、中证200、沪深300指数本周均下跌1.82%，中证500和中证700指数跌幅分别为2.63%和2.23%。
  • 市场整体呈现下跌趋势，但不同指数跌幅略有差异。

• 行业表现：

  • 强度前五行业：银行、有色金属、通信、钢铁、电力及公用事业。
  • 强度后五行业：传媒、商贸零售、计算机、餐饮旅游、综合。
  • 市场反弹未达预期，创业板指数在短暂触及1400点目标后出现大幅回调。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：

  • 国债收益率与EP标准化价差由上周的-3.04%降至-3.11%，表明市场风险溢价继续下降。

• 指数估值：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下行区间。

• 行业估值：

  • 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
  • 市场整体估值处于低位，但部分行业估值压力较大。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：

  • 新高比例由5.5%降至3.5%，表明市场情绪偏弱。
  • 新低比例由4.0%升至12.0%，市场出现明显抛压。

• 均线结构：

  • 多头排列减空头排列由-11.8升至-1.7，市场情绪趋于平稳。

• 加速癫狂指标：

  • 指数加速运行之情绪指标由-0.28升至-0.21，市场情绪略有回升。

• 基金仓位：

  • 普通股票型基金整体仓位由80.4%升至81.1%。
  • 偏股混合型基金整体仓位由74.4%升至78.4%，显示市场配置意愿增强。

四、GFTD模型分析

• 本周GFTD信号：

  • 上证指数在6月11日发出买入信号，模型看多主板。
  • 创业板指在5月28日发出买入信号，模型看多创业板。

• 历史择时净值：

  • GFTD2.0模型的历史择时成功率为约80%，存在模型失效风险。

五、市场展望与风险提示

• 市场趋势：

  • 创业板在触及1400点目标后出现回调，市场担忧年中流动性紧张。
  • 1300点成交密集区提供一定支撑，市场反弹力度仍需观察。

• 风险提示：

  • 半年报临近，创业板业绩压力可能成为重要风险点。
  • 市场波动较大，GFTD模型虽发出看多信号，但不能保证100%准确。

关键数据与模型说明

GFTD模型原理

• GFTD是一种基于模式识别的指数择时工具。
• 当指数出现特定买入信号时发出买入建议，反之则发出卖出信号。
• 模型规则参考广发证券2010年7月15日报告《基于修正TD指标的指数择时研究》。

基金仓位测算方法

• 样本范围为Wind分类下的普通股票型基金和偏股混合型基金。
• 通过前十大重仓股组合收益率与中证500指数收益率加权计算基金股票组合收益率。
• 最终回归斜率用于估算基金仓位，误差平均为5.59%。

附录说明

• 新高新低比例指标：反映个股是否创60日新高或新低，衡量市场情绪。
• 个股均线结构指标：通过多头与空头排列比例差值衡量市场涨跌的稳健性。
• 大单资金流向：基于5秒高频数据计算，用于分析市场资金动向。
• 投资评级说明：
  • 行业投资评级：买入（强于大盘10%以上）、持有（-10%至+10%）、卖出（弱于大盘10%以上）。
  • 公司投资评级：买入（强于大盘15%以上）、谨慎增持（5%-15%）、持有（-5%至+5%）、卖出（弱于大盘5%以上）。

联系方式

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总结

本报告通过对市场结构、行业表现、估值变化、情绪指标及GFTD模型的综合分析，指出当前市场整体处于调整阶段，创业板存在业绩压力，而主板获得模型看多信号。投资者需关注半年报披露带来的风险，并结合市场情绪与资金流向综合判断投资时机。