20210312-中航期货-大宗商品晨报_市场情绪向好_黑色系走好_5页

中航期货大宗商品晨报总结

核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报聚焦于市场情绪回暖背景下，黑色系、有色金属、能源化工等主要商品的走势分析。整体市场氛围偏积极，部分商品因供需关系变化、政策预期、库存调整等因素出现波动，操作建议以多空策略为主，需关注宏观经济数据、疫情发展及政策变化带来的影响。

主要观点汇总

1. 宏观策略

• 市场情绪：整体向好，受美国经济刺激政策、美元指数回落、美债收益率走低等因素影响。
• 重要数据：美国上周首次申领失业救济人数为71.2万人，低于预期，显示就业市场有所改善。

2. 黑色建材

• 玻璃：冬储保价期即将结束，库存下降，期价下跌，但短期补库节奏放缓，中长期供需仍紧平衡。
• 操作建议：2105合约多单止盈后观望，1900下方适量介入2109多单。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增、房地产政策放松、生产线冷修超预期。

3. 有色金属

• 铜：宏观氛围回暖，铜价企稳反弹，但需警惕罢工风险及铜铁过剩传导。
• 铝：基本面支撑，铝价重回高位，但需关注疫情及供给释放风险。
• 镍：多空交织，镍价震荡偏弱，上游镍矿紧张，但菲律宾雨季结束可能缓解供应压力。
• 锌：供给偏紧，需求复苏强劲，锌价尾盘拉升。
• 操作建议：铜、锌、铝建议多单持有；镍建议观望。
• 风险提示：疫情恶化、供给释放、疫苗接种延后等。

4. 能源化工

• 原油：OPEC上调需求预期，美国经济刺激法案推动油价上涨，但库存回升可能限制涨幅。
• PTA：上游原油反弹，下游聚酯开工负荷高，阶段性供需改善支撑PTA市场。
• EG：乙二醇估值回归，前期上涨过快，多头出货意愿强，短期走势偏弱。
• 纯碱：受玻璃下跌及库存偏高影响，纯碱期价下跌，但光伏扩产带来下半年乐观预期。
• 甲醇：港口累库预期悲观，但内蒙双控政策支撑，近期现货数据偏空。
• 沥青：受原油上涨及市场情绪好转影响，期价小幅反弹，但需求恢复不及预期可能带来下行压力。
• 操作建议：原油建议逢低短多；PTA观望或短线偏多；EG空单谨慎持有；沥青空单背靠3180持有，多原油空沥青组合。

关键信息提炼

风险提示汇总

• 上行风险：房地产政策放松、生产线冷修超预期、需求好于预期、疫苗进展不及预期。
• 下行风险：宏观情绪恶化、厂家库存激增、疫情再度恶化、供给大量投放、原油重挫、现货大幅下跌。

总结

本期市场整体情绪向好，但商品走势分化明显。黑色建材中玻璃、纯碱因库存及政策影响承压；有色金属中铜、锌、铝表现相对强势，但需警惕罢工及疫情风险；能源化工板块中原油、PTA受宏观利好支撑，而EG、甲醇则因供应增加及多头出货压力走弱。投资者需密切关注政策变化、疫情走势及市场情绪，灵活调整策略。