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钢铁行业周报总结（04.20-04.24）

核心内容概述

本周钢铁板块表现强劲，上证综合指数上涨2.48%，钢铁板块上涨11.34%。铁矿石价格持续上涨，主要由存货周期推动，外矿停产、期货逼仓、钢厂扫货等为辅助因素。此轮反弹可能预示着经济触底回升，若确认，则矿价上涨趋势有望延续，否则可能面临调整。钢铁股在供给收缩周期下，配合经济回升预期、国企改革、央企整合、一带一路等热点，仍具备操作空间。

主要观点

1. 钢铁板块表现

• 钢铁板块本周上涨11.34%，显著高于上证综合指数。
• 钢价反弹主要由情绪修复引发的存货周期推动，其持续性取决于下游需求是否触底回升。
• 若经济周期复苏，中期钢价将有利；若无复苏，则反弹可能进入中后段，未来需经历调整后重新启动上涨。

2. 铁矿石价格走势

• 铁矿石价格反弹，普氏指数（62%）上涨7美元/吨至58.5美元/吨。
• 河北地区66%铁精粉现货价格下跌30元/吨至570元/吨，天津港63.5%印度铁矿石价格上涨15元/吨至400元/吨。
• 矿价上涨本质仍是存货周期推动，中期来看，非主流矿退出、低成本矿扩产延后及中国经济周期回升均是利好因素。

3. 库存情况

• 上海市场螺纹钢库存下降2.38万吨至33.26万吨，热轧库存上涨2.57万吨至84.69万吨。
• 全国社会库存总量环比下降40.05万吨至1393.96万吨，去化速度加快，主要受下游备货影响。

4. 国际钢价表现

• 国际钢价涨跌不一，美国薄板价格跌幅减缓，欧洲价格保持平稳，日本冷轧板价格上涨。
• 国内热轧板卷与国际价差上升，但部分品种仍处于弱势，如美国薄板和中东进口。

5. 原材料价格

• 焦炭价格基本持平，但期货反弹对市场信心有所支撑。
• 废钢价格上涨，对欧洲长材价格形成底部支撑，短期价格坚挺。

6. 利润变化

• 本周钢价下跌，各品种毛利下降。
• 热轧卷板毛利上升7元/吨，毛利率下降至4.46%。
• 冷轧板毛利下降14元/吨，毛利率下降至0.96%。
• 螺纹钢毛利上升64元/吨，毛利率下降至7.69%。
• 中厚板毛利上升6元/吨，毛利率下降至-1.86%。

关键信息

1. 重点钢铁企业

• 矿石股：金岭矿业、华联矿业、宏达矿业、攀钢钒钛、海南矿业。
• 钢铁股：武钢、宝钢、鞍钢、大冶、华菱、新钢、马钢、方大、本钢。
• 特钢股：钢研高纳、抚顺特钢、中原特钢。
• 转型类：五矿发展、南钢股份、物产中拓、欧普钢网。

2. 重点事件

• 四大矿山增产：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG增产，铁矿石价格维持在成本线之上。
• 中民投投资印尼：中民投宣布将携数十家民企投资50亿美元，重点发展钢铁等项目。
• 一季度交通投资增长：交通固定资产投资同比增长15.2%，其中铁路基本建设增长20.1%。

3. 国际钢协预测

• 中国钢铁需求量预计今明两年持续下滑，2015年降至7.072亿公吨，2016年降至7.037亿公吨。
• 全球表观用钢量预计2015年增长0.5%至15.44亿公吨，2016年增长1.4%至15.66亿公吨。

4. 下周关注事件

• 需求旺季表现
• 产业链去库情况
• 环保治理

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值相对较低，部分个股如太钢不锈、鞍钢股份等表现出较强涨幅。

数据支持

• 图表展示了钢材价格、库存、原材料价格、利润变化及国内外市场价差等关键数据，提供了详细的市场分析依据。

总结

本周钢铁市场表现强劲，铁矿石价格持续上涨，主要由存货周期推动。尽管钢价反弹，但需关注下游需求是否触底回升。国际钢价涨跌不一，部分市场表现较弱，但欧洲价格因废钢支撑保持坚挺。原材料价格变化显示矿价反弹，但焦炭价格保持稳定。利润方面，各品种毛利下降，但部分产品如螺纹钢毛利有所上升。重点企业及行业趋势表明，钢铁板块仍有操作空间，且需关注经济复苏及政策热点。