20150427-国金证券-钢铁行业_研究周报-继续看好板块相对优势及两条选股思路_14页_770kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告对钢铁行业进行周度分析，指出当前钢铁板块在蓝筹股中具有相对优势，并维持“增持”评级。报告从基本面、政策方向、估值水平及个股转型潜力等角度分析，认为行业具备中长期投资价值，短期内虽受成本和需求影响，但整体趋势仍向上。

主要观点

行业整体表现

• 行业长期竞争力评级：高于行业均值，显示钢铁行业具备较强的长期竞争力。
• 市场数据：行业优化平均市盈率64.72，市场优化平均市盈率24.40。国金钢铁指数为2658.70，沪深300指数为4702.64。
• 板块表现：本周钢铁板块大涨11.34%，远超上证综指的2.48%涨幅。板块内个股表现分化，太钢不锈、金洲管道、攀钢钒钛领涨，涨幅分别为33.8%、29.0%、26.8%；新日恒力、杭钢股份、玉龙股份领跌，跌幅分别为8.0%、2.3%、1.5%。

市场价格变化

• 钢价：螺纹、线材、冷轧、中板等品种钢价普遍回落，其中螺纹钢周跌幅为0.8%，冷轧为0.9%，中板为0.6%。
• 原材料价格：进口矿（62% PB粉）价格继续反弹，环比涨13.3%；国产矿价格下降，环比降7.7%。焦炭价格小幅上涨0.5%。

重点投资机会

• 环保、并购及去产能：河北太行等三大钢铁项目转型升级，城市群发展规划利好钢企合并重组。
• 国企改革：相关政策正在制定中，宝钢作为三大央企之一，是重点对象。
• 一带一路：中民投启动“一带一路”战略，首个项目瞄准印尼钢铁。
• 核电/军工用钢：多个核电项目年内开工，中国将向巴基斯坦输出5座核反应堆，涉及金额约150亿美元。
• 钢管：新粤浙管道完成环保部环评公示，油气输送管行业将迎供货高峰。
• 钢铁电商：首届钢铁产业电商大会开幕，五矿发展作为重点推荐标的。
• 特钢及新材料：特钢子版块需等待催化剂，新材料如摩恩电气、新莱应材、山东墨龙、贵绳股份等具备转型预期。

关键信息

个股推荐

• 首选：武钢股份、常宝股份
• 其次：八一钢铁、马钢股份、南钢股份
• 关注：重钢股份、酒钢宏兴、金洲管道、玉龙股份、贵绳股份等

估值与盈利

• 盈利情况：螺纹钢毛利为-121元/吨，冷轧毛利为-123元/吨，盈利继续回落。
• 估值水平：钢铁板块PE为22.15，PB为0.71，均低于市场均值。部分个股如常宝股份PE为30.95，PB为2.55，估值仍具吸引力。

高频数据监测

• 钢材社会库存：环比降2.5%，显示需求回暖。
• 铁矿石发货量：环比增5.1%，显示行业持续性需求。
• 高炉开工率：环比增0.5%，钢厂复产持续。
• 终端需求：武汉、上海地区现货成交量环比分别增3.2%和7.0%，杭州地区环比增110%。

投资建议

• 基本面逻辑：钢铁行业具备中长期盈利弹性，尤其受益于产能周期改善和成本红利。
• 政策方向：受益于国企改革、环保政策、一带一路等政策红利。
• 估值与价格：钢铁板块估值和价格均处于低位，具备上涨潜力。
• 个股选择：基于业绩与转型两条思路，重点推荐武钢、常宝，其次八一、马钢、南钢等。

特色数据

• 62% PB粉：继续大幅反弹，环比涨13.3%
• 钢材社会库存：环比降2.5%
• 铁矿石发货量：环比增5.1%

上市公司动态

• 宝钢股份：一季度营收413.86亿元，净利润15.47亿元，EPS为0.09元，业绩稳健。
• 常宝股份：一季度营收6.9亿元，净利润0.46亿元，EPS为0.12元，具备转型预期。
• 新粤浙管道：完成环保部环评公示，油气输送管行业将迎供货高峰。
• 核电重启：2015年核电项目密集开工，利好核电用钢相关企业。

总结

钢铁行业在政策支持、估值优势和基本面逻辑上具备较强的中长期投资价值。尽管短期盈利受压，但行业整体景气度回升、环保政策推进及国企改革预期，使得板块具备上涨潜力。重点推荐具备转型预期和低估值的个股，如武钢、常宝股份，并关注“一带一路”和核电用钢等政策受益标的。