20210131-财通证券-大类资产相关性监测_国外权益资产与A股相关性骤降_6页_615kb

国外权益资产与A股相关性骤降总结

核心内容

本报告分析了2021年1月31日四周内全球大类资产的收益率、波动率及与A股（以沪深300为代表）的相关性变化，揭示了国外权益资产与A股相关性显著下降的趋势，同时指出部分资产如港股、债券与A股相关性有所增强。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• 上周全球大类资产整体表现：石油 > 债券 > 黄金 > 海外权益资产 > A股蓝筹股 > 国内中小盘。
• 相较于上上周，大类资产周度收益率普遍下滑，ICE布油连续涨幅最大（1.23%），而中证1000跌幅最大（-6.22%）。

2. 各类资产波动率表现

• 海外权益资产波动率继续下降，其中纳斯达克（15.43%）、标普500（12.86%）、道琼斯工业（13.46%）均呈下降趋势。
• 原油资产波动率进一步下降至30.65%。
• 国内权益资产波动率小幅震荡，沪深300（17.87%）、中证500（17.10%）、中证1000（18.18%）波动率保持相对稳定。
• 利率债波动率小幅提升至1.45%。

3. 全球各类资产与A股相关性表现

• 港股（恒生指数）与A股相关性增强，从上上周的0.31提升至0.36，增幅超过0.05。
• 债券（利率债、信用债）与A股相关性提升，分别提升0.1以上。
• LME铜与A股相关性增长，从0.11提升至0.17。
• 国外权益资产与A股相关性大幅减弱，标普500（0.18）、道指（0.18）、纳指（0.11）均显著下降。
• 国内小盘股、石油、转债与A股相关性保持不变。

关键信息

3.1 过去60个交易日相关性

• 国内权益资产与黄金之间的相关性下降0.01。
• 海外权益资产与港股及国内小盘股相关性均有所下降。
• 港股与国内权益资产之间相关性上升0.01。

3.2 相关性的历史走势

• 港股（恒生指数）与A股相关性增强，达到0.36。
• 利率债与信用债与A股相关性提升，分别增长0.1以上。
• LME铜与A股相关性增长，达到0.17。
• 国外权益资产与A股相关性大幅下降，标普500、道指降至0.18，纳指降至0.11。
• 国内小盘股、石油、转债与A股相关性保持稳定。

风险提示

• 报告数据来源于公开信息，可能存在统计口径或日期差异，需谨慎参考。

数据来源

• 数据来源：WIND，财通证券研究所

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