20210822-财通证券-大类资产相关性监测_A股与海外资产相关性持续走低_6页_734kb

A股与海外资产相关性持续走低总结

核心内容

本报告分析了2021年8月22日全球大类资产的收益率、波动率及相关性走势，重点指出A股（以沪深300为代表）与海外资产之间的相关性持续走低，同时部分资产如恒生指数与中证转债的相关性有所增强。

主要观点

• 全球大类资产整体表现低迷
  本周全球大类资产收益率普遍走低，其中债券表现最好，其次是黄金、海外权益资产、国内中小盘、A股蓝筹股、港股，最后是石油。
  ICE布油连续三周收益率为负，本周大跌7.77%，表现最差。
  国内股市未能延续前两周的上升趋势，中证1000、中证500、沪深300收益率分别为-2.31%、-2.41%、-3.64%。

• 波动率普遍上升
  本周各大类权益资产波动率小幅上升，纳斯达克指数波动率在连续下降后回升至10.33%。
  恒生国企波动率由24.03%上升至24.96%，ICE布油波动率由27.19%上升至27.70%。
  沪深300波动率则略有下降，由18.61%降至18.40%。

• A股与各类资产相关性走势分化
  A股与纳斯达克指数、伦敦金现的相关性下降，分别为0.1083和0.1237。
  A股与恒生指数、中证转债的相关性上升，分别为0.7522和0.7247。

关键信息

大类资产收益率表现

• 排名：债券 > 黄金 > 海外权益资产 > 国内中小盘 > A股蓝筹股 > 港股 > 石油
• 具体数据：
  • ICE布油：-7.77%
  • 中证1000：-2.31%
  • 中证500：-2.41%
  • 沪深300：-3.64%

大类资产波动率表现

• 波动率上升资产：纳斯达克指数（10.33%）、恒生国企（24.96%）、ICE布油（27.70%）
• 波动率下降资产：沪深300（18.40%）

资产相关性表现

• 下降相关性：
  • A股与纳斯达克指数：0.1083（较上周0.1386下降）
  • A股与伦敦金现：0.1237（较上周0.1840下降）
• 上升相关性：
  • A股与恒生指数：0.7522（较上周0.7450上升）
  • A股与中证转债：0.7247（较上周0.7103上升）

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投资评级

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

数据来源

• WIND
• 财通证券研究所

图表说明

• 图1：各大类资产波动率小幅回升
• 图2：各类资产过去60个交易日相关性
• 图3：A股与各资产相关性走势存在分歧