20210523-财通证券-大类资产相关性监测_布油与A股相关性由负转正_6页_659kb

布油与A股相关性由负转正总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月23日全球大类资产与A股（以沪深300为代表）的周度收益率表现、波动率变化以及相关性走势，重点指出ICE布油与A股的相关性由负转正，表明两者之间开始出现正向联动。

主要观点

• 大类资产周度收益率表现：

  • 本周全球大类资产整体表现上，港股 > 黄金 > A股蓝筹股 > 债券 > 海外权益资产 > 国内中小盘 > 石油。
  • 恒生国企周度收益率为2.86%，在大类资产涨幅中位居第一。
  • ICE布油连续两周下跌，周度收益率为-5.49%，在大类资产涨幅中位居末尾。

• 大类资产波动率表现：

  • 海外权益资产波动率下行，纳斯达克为24.21%，标普500为15.27%，道琼斯工业指数为13.89%。
  • 原油资产波动率微跌至38.50%。
  • 国内权益资产波动率短期小幅上行后回落，沪深300为21.81%，中证500为16.14%，中证1000为17.05%。
  • 利率债波动率继续微跌至0.90%。

• 资产相关性走势：

  • 近60个交易日，港股与石油相关性小幅上升，与A股、海外权益资产相关性均减弱。
  • A股与海外权益资产相关性有所提升。
  • ICE布油与A股相关性由负转正，达到0.0355。
  • 信用债、中证转债及LME铜与A股相关性显著增强，增幅超过0.05。
  • 利率债与海外权益资产（纳斯达克指数）与A股相关性继续下降，降幅超过0.04。

关键信息

资产收益率排序（2021年5月23日）

1. 港股（2.86%）
2. 黄金（1.84%）
3. A股蓝筹股（0.46%）
4. 债券（0.38%）
5. 海外权益资产（-0.13%）
6. 国内中小盘（-0.25%）
7. 石油（-0.90%）

资产波动率数据（2021年5月23日）

• 海外权益资产：
  • 纳斯达克：24.21%
  • 标普500：15.27%
  • 道琼斯工业指数：13.89%
• 原油资产（ICE布油）：38.50%
• 国内权益资产：
  • 沪深300：21.81%
  • 中证500：16.14%
  • 中证1000：17.05%
• 利率债：0.90%

相关性变化

• 显著增强的资产：
  • ICE布油：由负转正，达到0.0355
  • 信用债：相关性增加0.05以上
  • 中证转债：相关性增加0.05以上
  • LME铜：相关性增加0.05以上
• 显著下降的资产：
  • 利率债：相关性下降超过0.04
  • 海外权益资产（纳斯达克）：相关性下降超过0.04
• 变化较小的资产：
  • 港股与石油相关性小幅上升0.01
  • 港股与A股、海外权益资产相关性减弱0.01
  • A股与海外权益资产相关性提升0.01

风险提示

• 报告数据来源于公开资料，可能存在统计口径或日期差异。
• 相关性分析基于历史数据，未来市场变化可能影响相关性走势。

附录：图表说明

• 图1：全球大类资产涨跌不一，布油波幅较大。
• 图2：国内资产波动率短期小幅上行后回落。
• 图3：各类资产过去60个交易日相关性。
• 图4：ICE布油连续与A股（以沪深300为代表）相关性由负转正。

分析师与研究助理信息

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• 本报告由财通证券研究所发布，数据来源为WIND。

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