20210328-财通证券-大类资产相关性监测_海外权益资产与A股相关性增强_6页_638kb

海外权益资产与A股相关性增强总结

核心内容

本报告分析了2021年3月28日全球大类资产的收益率表现、波动率变化以及与A股（以沪深300为代表）的相关性走势。重点指出海外权益资产与A股相关性增强，同时部分其他资产如石油、港股、国内小盘股、中证转债等也表现出与A股相关性提升的趋势。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• 全球表现排序：海外权益资产 > 国内中小盘 > A股蓝筹股 > 债券 > 石油 > 黄金 > 港股
• 权益资产走势：全球权益资产周度收益率整体下行，标普500涨幅最大（1.57%），恒生国企跌幅最深（-2.82%）。

2. 各类资产波动率表现

• 海外权益资产波动率：与上周持平，纳斯达克指数为24.14%，标普500为16.05%，道琼斯工业指数为13.85%。
• 原油资产波动率：连续三周上涨至40.33%。
• 国内权益资产波动率：小幅波动，沪深300为25.44%，中证500为19.90%，中证1000为22.02%。
• 利率债波动率：有所下降，为1.26%。

3. 全球大类资产与A股相关性走势

• 相关性提升资产：海外权益资产（纳指、标普500）与A股相关性增强超过0.05，LME铜增强0.04，石油、港股、国内小盘股、中证转债增强均在0.02左右。
• 相关性下降资产：信用债、伦敦金现与A股相关性分别下降0.01、0.02。
• 整体趋势：除债券和黄金外，全球大部分大类资产与A股相关性有所回升。

关键信息

3.1 过去60个交易日相关性

• 海外权益资产与其他权益资产相关性有所增强。
• 国内权益资产与港股之间相关性持续下降。
• 债券与港股之间的负相关性增强。

3.2 相关性的历史走势

• 海外权益资产：纳指、标普500与A股相关性增强显著，反映市场联动性提升。
• 其他资产：石油、港股、国内小盘股、中证转债等与A股相关性也有小幅提升。
• 信用债与伦敦金现：与A股相关性下降，可能反映市场风险偏好变化或资产配置调整。

数据来源与图表说明

• 数据来源：WIND，财通证券研究所
• 图表说明：
  • 图1：全球权益资产周度收益率整体走势存在分歧。
  • 图2：海外权益资产波动率保持平稳，国内权益资产波动率小幅波动。
  • 图3：各类资产过去60个交易日相关性。
  • 图4：全球大部分大类资产与A股（以沪深300为代表）相关性回升。

风险提示

• 本报告数据来源于公开资料，可能存在统计口径或日期差异，需谨慎参考。
• 投资决策应基于个人风险承受能力和投资目标，建议咨询专业投资顾问。

投资评级说明

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

信息披露

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