20210620-财通证券-大类资产相关性监测_全球大类资产与A股相关性普升_6页

全球大类资产与A股相关性普升总结

核心内容

2021年6月20日发布的报告指出，全球大类资产与A股（以沪深300为代表）之间的相关性整体呈现上升趋势，但港股相关性有所下降。报告通过周度收益率、波动率和相关性分析，为投资者提供了关于市场联动性的参考。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• 全球表现排名：石油 > 国内中小盘 > 债券 > 港股 > 海外权益资产 > A股蓝筹股 > 黄金
• 主要变化：
  • ICE布油连续：周度收益率为0.83%，位列第一。
  • 伦敦金现：周度收益率下跌至-6.07%，为最差表现。
• 整体趋势：全球大类资产周度收益率走势出现分歧，部分资产表现强劲，部分则承压。

2. 各类资产波动率表现

• 海外权益资产：
  • 纳斯达克波动率降至17.00%
  • 标普500波动率保持在11.60%
  • 道琼斯工业指数波动率上升至11.25%
• 原油资产：波动率下降至30.46%
• 国内权益资产：
  • 沪深300波动率微跌至16.32%
  • 中证500和中证1000波动率分别上升至11.81%和14.57%
• 利率债：波动率微跌至1.04%

3. 全球大类资产与A股相关性表现

• 整体趋势：除港股外，其他全球大类资产与A股的相关性普遍上升。
• 具体数据：
  • ICE布油连续：与A股相关性上升至0.1816
  • 标普500：与A股相关性上升至0.1274
  • 港股（恒生国企、恒生指数）：与A股相关性下降，分别为0.1604和0.1477
  • 信用债：与A股相关性上升至0.0029
  • 利率债：与A股相关性上升至0.0104

关键信息

3.1 过去60个交易日相关性

• 纳指：与国内权益资产相关性微幅下行
• 港股：与海外权益资产相关性基本持平，与国内权益资产相关性微幅提升
• 石油：与其他大类资产相关性均有下降
• 利率债：与其他权益资产相关性持续上升

3.2 相关性的历史走势

• 上升资产：ICE布油连续、标普500、信用债、利率债与A股相关性均上升
• 下降资产：港股相关性下降，恒生国企和恒生指数分别跌至0.1604和0.1477

风险提示

• 报告数据来源于公开渠道，可能存在统计口径或时间差异。
• 相关性分析结果仅供参考，不构成投资建议。

投资评级说明

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计超过15%
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

行业评级

• 增持：行业整体回报预计高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报预计介于市场整体水平-5%至5%之间
• 减持：行业整体回报预计低于市场整体水平-5%以下

法律声明与免责声明

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