20160702-国金证券-交通运输行业研究周报_静待汇率企稳_快递仍是亮点_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为交通运输行业周报，主要分析了2016年6月的市场走势、行业动态、公司要闻及投资建议。报告指出，快递行业持续高增长，航空业在汇率企稳后有望迎来业绩改善，物流地产和智能物流成为重点发展方向，同时推荐了一些具有成长性和稳定增长潜力的公司。

主要观点

1. 快递行业逆势增长：

   • 快递行业在2016年上半年实现逆周期高增长，业务量和收入分别增长57%和43.3%。
   • 顺丰、圆通、申通等快递巨头借壳上市，推动板块估值提升。
   • 预计未来将有10家左右快递公司上市，形成2-3家世界级快递企业。

2. 航空业静待汇率企稳：

   • 二季度航空表现不佳，但7月进入旺季，需求端改善。
   • 油价和汇率利空释放，三季度航空业绩有望大幅提振。
   • 重点推荐吉祥航空、春秋航空、东方航空等公司，受益于出境游、迪斯尼等主题。

3. 物流与智能物流转型：

   • 传统物流面临成本高、效率低等问题，向智能物流转型成为趋势。
   • 推荐华鹏飞、华贸物流、传化股份等公司，其在智能物流和供应链整合方面具有优势。

4. 低估值、稳增长的机场与公路铁路：

   • 深高速、深圳机场、广深铁路等公司具备低估值和稳定增长的特征，适合价值配置。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：19.99
• 市场优化平均市盈率：16.08
• 国金交通运输指数：4700.76
• 沪深300指数：3154.20
• 上证指数：2932.48
• 深证成指：10458.43
• 中小板综指：11550.31

重点推荐公司

• 航空：春秋航空、吉祥航空、东方航空
• 物流：华鹏飞、华贸物流、传化股份
• 机场与公路铁路：深圳机场、深高速、广深铁路

行业动态

• 快递行业：顺丰借壳鼎泰新材，股价上涨240%，预计市值约2300亿；韵达货运拟作价180亿借壳上市。
• 航空：吉祥航空控股子公司九元航空机队扩大，有望扭亏为盈；春秋航空引进新飞机，提升运力；东方航空推进枢纽网络战略，受益于迪斯尼。
• 物流地产：外运发展与招商局合作，进军跨境电商物流；中储股份与普洛斯合作，发展物流地产。
• 航运：IMO新规实施，要求集装箱总重量验证，提升海运安全；BDI指数上涨11.2%，航运板块整体表现较好。

公司要闻

• 南方航空：完成2015年度分红。
• 传化股份：投资设立运联科技，拓展无车企业货运试点；设立互联网金融公司。
• 华鹏飞：收购博韩伟业，拓展多行业信息化服务。
• 富临运业：布局新能源汽车租赁和智慧交通平台。
• 中远航运：完成资产重组，整合港口资源。

投资建议

• 二季度快递行业依旧维持高增长，顺丰、韵达借壳上市提振估值。
• 航空板块在汇率企稳后有望迎来反弹，重点推荐春秋航空、吉祥航空、东方航空。
• 物流板块成长性突出，关注华鹏飞、华贸物流、传化股份等公司。
• 低估值、稳增长的机场和公路铁路板块适合价值配置，推荐深圳机场、深高速、广深铁路。

重点公司盈利预测与评级

*为 wind 一致预测

行情回顾

• 上个交易日周，交运板块整体上涨2.49%，其中物流和航运涨幅最大，分别为4.81%和3.09%。
• 航空板块小幅下跌0.15%，但预计三季度将改善。
• 个股表现方面，天顺股份、鼎泰新材、海峡股份涨幅靠前，而澳洋顺昌、华鹏飞、富临运业跌幅靠前。

行业与公司要闻

• 航空：浙江长龙航空开通国际航线，顺丰航空增加运力。
• 物流：国家政策推动物流地产发展，营改增影响货运企业。
• 航运：IMO新规实施，提升集装箱安全标准；BDI指数上涨，航运板块反弹。
• 机场与铁路：深圳机场产能释放，广深铁路客运提价有望提升盈利。

行业数据跟踪

• BDI指数：上涨11.2%，显示国际干散货市场回暖。
• BDTI指数：下跌3.1%，油轮市场略有调整。
• BCTI指数：上涨5.0%，显示油轮市场回暖。
• CCBFI指数：上涨0.7%，显示沿海散货市场稳定。
• CCFI指数：下跌0.9%，显示出口集装箱运价略有下滑。
• 油价：WTI原油期货结算价为48.33美元/桶，较前一周下跌3.6%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.6496，较前一周上涨1.09%。

其它数据

• 5月份快递业务量25.3亿件，同比增长57.2%。
• 5月份民航旅客和货邮周转量分别增长13.5%和5%。
• 1-5月累计快递业务量106.7亿件，同比增长56.7%。
• 1-5月累计民航旅客和货邮周转量分别增长14.3%和5.4%。

近期工作与调研

• 报告涵盖多场调研和电话会议，涉及春秋航空、吉祥航空、华鹏飞、传化股份、华贸物流、中储股份等公司。
• 调研内容涵盖公司战略、业务发展、盈利预测等方面，为投资决策提供参考。

交运板块行情回顾与重点推荐公司

• 交运板块整体上涨2.49%，其中物流板块涨幅最大。
• 重点推荐公司包括春秋航空、吉祥航空、东方航空、华鹏飞、华贸物流、传化股份、深圳机场、深高速、广深铁路等。

交运A股对H股溢价较高

• AH股溢价率较高，显示A股估值优势。

重点推荐公司盈利预测及评级

• 重点推荐公司包括春秋航空、吉祥航空、东方航空、外运发展、华鹏飞、华贸物流、传化股份、深圳机场、深高速、广深铁路等。
• 评级均为买入，显示对公司未来发展的看好。