20170718-东北证券-交通运输_航空旺季量价继续提升_推介快递长期战略价值_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业报告聚焦航空、快递、铁路、航运及港口等子行业的发展情况，同时提出投资策略与重点推荐公司。报告指出，航空旺季量价继续提升，快递行业增长显著，跨境电商快速发展，铁路改革持续推进，航运市场波动较大，港口行业基本面改善有限。整体策略以“经济效率提升”为核心，兼顾国企改革和新经济成长股投资机会。

主要观点与关键信息

1. 航空行业

• 量价齐升：航空运输量与价格指数均同比上升，但客座率有所下滑。
• 旺季预期：7月航空旺季来临，量价增长可期，重点关注以国航为首的三大航价格策略调整带来的盈利提升。
• 油价与汇率影响：预计油价上涨和人民币贬值对航空盈利有负面影响，但国际航线票价弹性值得关注。
• 重点推荐公司：南方航空、中国国航。

2. 快递行业

• 增长态势良好：6月快递业务量同比增长32.1%，业务收入同比增长29.6%，平均单价趋稳。
• 行业集中度提升：CR8为77.8，环比上升0.1，行业集中度持续提升。
• 政策利好：国务院发布《快递条例（草案)》征求意见，简化布局设点手续，降低物流成本。
• 长期增长预期：预计全年快递市场增速将保持在30%以上，推荐韵达股份，关注圆通速递。

3. 铁路与公路

• 铁路改革推进：铁路改革前提基本具备，市场化改革与资产证券化带来投资机会。
• 公路物流复苏：公路物流运价指数回升，市场进入淡季前的最后阶段。
• 重点推荐公司：广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联、保税科技、建发股份。

4. 航运与港口

• 航运市场波动：BDI上涨，但出口集运价格回落，集运进入旺季。
• 港口基本面有限：港口货物吞吐量增长，但资产注入与区域整合是2017年主要看点。
• 重点推荐公司：中远海控、上港集团、天津港、宁波港。

重点推荐公司汇总

行业重点数据指标

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率均有所提升，但客座率同比下滑。
• 铁路货运指标：太原局运输总收入增长21.8%，日均装车量增长15.3%。
• 物流综合景气指数LPI：持续回升，快递业务量与收入均保持高增长。
• 航运综合运价指数：BDI上涨，沿海散货运价上涨，油运运价波动。
• 港口货物吞吐量：全国港口货物吞吐量同比增长7.1%，集装箱吞吐量增长9.8%。

行业与公司股价变动

• 航空运输：中国国航、南方航空、东方航空股价小幅波动。
• 机场：深圳机场、上海机场、白云机场等股价波动较小。
• 铁路：广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等股价表现积极。
• 物流：外运发展、传化智联、韵达股份等表现较好。
• 航运与港口：中远海控、中远海能、上港集团等股价波动较大。

行业与公司估值比较

• 市盈率（PE）：各公司PE在不同区间波动，部分公司估值较低。
• 市净率（PB）：多数公司PB在合理范围内，部分公司存在低估机会。
• 历史估值走势：交运各子行业PE走势稳定，部分公司PE处于历史低位。

分析师观点

• 王晓艳：关注快递与航空的长期战略价值，建议持续投资。
• 瞿永忠：强调国企改革对交通行业的影响，推荐铁路与物流板块。
• 明兴、陈照林：支持物流与快递的持续增长，认为其具备长期投资价值。

行业趋势与展望

• 航空：旺季带来量价提升，关注价格策略与盈利改善。
• 快递：持续高增长，政策支持与行业整合推动发展。
• 铁路：改革带来红利，关注资产注入与多元化发展。
• 航运与港口：BDI上涨，但需关注运力与价格波动。
• 跨境电商：发展迅速，龙头分化明显，关注外运发展与跨境通。

总结

本周交通运输行业报告指出，航空与快递行业量价齐升，铁路改革持续推进，航运市场波动较大，港口行业基本面改善有限。报告建议关注航空旺季、快递高增长、铁路改革红利、物流与供应链整合机会，重点推荐南方航空、中国国航、韵达股份、广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联、建发股份、中远海控等公司。整体投资策略聚焦“经济效率提升”与“国企改革”，建议投资者把握新经济成长股的投资机会。